美豆反弹支撑连豆粕盘面
上周（04.06～04.10），美豆期价偏强震荡，主要受中美领导人会晤预期、4月USDA供需报告略微偏多、美豆粕期价上涨（意大利采购美国豆粕、阿根廷卡车司机罢工）等因素影响。截至4月10日当周，美豆主力05合约周涨幅1.01%，美豆粕主力05合约周涨幅5.39%。
国内豆粕期价止跌反弹，豆一期价偏强运行。基本面稳定，盘面走势以技术性为主。国际原油期价大幅下跌带动国内植物油期价走弱，而豆粕期价在前期已提前回调，在油脂期价回落情况下企稳反弹。豆一现货市场稳定，市场情绪好转，国储抛储成交情况较好。4月10日当周，豆粕m2605合约周涨幅0.04%、m2609合约周涨幅0.95%，豆一主力a2605合约周涨幅5.77%。
国际大豆市场基本面
- 美豆出口销售下降：据USDA报告，2025/26年美豆出口装船量周环比降7%（约64万吨），累计出口同比降26%（3052万吨）；当前年度周度净销售约30万吨（前一周35万吨），其中对中国周度净销售约12万吨（前一周14万吨），累计销售约1151万吨。
- 巴西大豆进口成本微降：钢联数据显示，截至4月10日当周，巴西大豆CNF升贴水均值周环比微降，盘面榨利均值周环比下降。
- 巴西大豆收割进度滞后：AgRural称，截至4月2日当周，巴西大豆收获进度82%（去年同期87%），主要集中在马托皮巴和南里奥格兰德州。
- USDA供需报告略微偏多：4月10日报告下调全球大豆期末库存，库存消费比下降；美豆国内需求上调、出口下调，期末库存不变；巴西大豆产量未调、期末库存下调，阿根廷大豆期末库存微降，中国大豆平衡表未调整。
- 南美大豆主产区天气预报：未来两周（4月11日～4月24日），巴西大豆主产区南里奥格兰德州4月12日和15日左右降水增加，阿根廷大豆主产区4月14日和19日左右降水增加，可能影响收获进度。
国内豆粕现货市场
- 成交上升、提货下降：截至4月10日当周，豆粕日均成交量约14万吨（周环比升），日均提货量约15.4万吨（周环比降）。
- 基差下降：主力合约移仓影响下，豆粕（张家港）基差周均值约79元/吨（前一周约292元/吨）。
- 库存略降、同比升：截至4月3日当周，主流油厂豆粕库存约61万吨（周环比降2%，同比升10%）。
- 压榨量下降、下周预计上升：截至4月10日当周，大豆周度压榨量约143万吨（前一周162万吨），开机率约40%；下周（4月11日～4月17日）预计压榨量约177万吨，开机率49%。
国内豆一现货市场
- 豆价稳中偏弱：东北部分地区大豆净粮收购价格持平，关内部分地区下跌20～40元/吨，销区东北食用大豆销售价格持平。
- 东北产区现货稳定：农户忙于春耕准备，余粮或留至春播后销售，豆一期价上涨提振市场信心，贸易商挺价销售。
- 国储拍卖成交较好：4月10日中储粮大豆拍卖全部成交，溢价70～240元/吨。
- 销区东北大豆成交缓慢：豆制品需求淡季或提前到来，下游采购谨慎，库存消耗后或于4月下旬补库。
研究结论
预计下周（04.13～04.17）连豆粕和豆一期价反弹震荡。豆粕方面，美豆盘面提前交易中美经贸磋商迹象或支撑盘面价格；豆一市场国储抛储可增加现货供应、稳定情绪，盘面价格或震荡。
