豆粕：隔夜美豆小幅反弹，连粕或反弹震荡豆一：产区现货稳定，盘面或调整震荡

2026-03-19 吴光静国泰君安证券苏吃吃

核心观点：
- 隔夜美豆小幅反弹，受基金买盘活跃和布伦特原油走强带动，连粕或反弹震荡；豆一产区现货稳定，盘面或调整震荡。
关键数据：
- CBOT大豆：05合约涨7.25美分/蒲，收1163.75美分/蒲；基金买盘活跃，布伦特原油上涨加剧能源供应风险。
- CBOT豆粕：05合约涨9.4美元/短吨，收321.7美元/短吨。
- 连粕2605合约：夜盘涨4元/吨，收3056元/吨；现货基差M2605+320，较昨日+20。
- 豆一2605合约：夜盘跌55元/吨，收4850元/吨。
- 主要产区现货：山东、华东、华南豆粕价格稳定，东北产区成交3340～3550万吨/日，库存较昨日-10至+20万吨。
- 产业数据：美国大豆种植面积预计8566万英亩，较上年增446万英亩；巴西农业部长将就对中国出口大豆安全要求磋商。
研究结论：
- 豆粕短期反弹震荡，需关注基金流向和中东局势影响；豆一盘面或调整，产区现货稳定。
- 美豆上涨受通胀数据和能源风险支撑，但需关注美国农业部3月31日播种意向报告。