豆粕：美豆反弹，支撑连豆粕盘面 豆一：新作种植不确定性，支撑盘面

美豆反弹支撑连豆粕盘面

上周（04.06～04.10），美豆期价偏强震荡，主要受中美领导人会晤预期、4月USDA供需报告略微偏多、美豆粕期价上涨（意大利采购美国豆粕、阿根廷卡车司机罢工）等因素影响。美豆主力05合约周涨幅1.01%，美豆粕主力05合约周涨幅5.39%。

国内豆粕期价止跌反弹，豆一期价偏强运行。基本面稳定，盘面以技术性为主。国际原油期价下跌带动植物油期价走弱，但豆粕期价在前期已回调，因此企稳反弹。豆一主力合约周涨幅5.77%，豆粕m2605合约周涨幅0.04%，m2609合约周涨幅0.95%。

国际大豆市场基本面

1. 美豆出口销售下降：2025/26年美豆出口装船量周环比降7%，同比降17%；周度净销售约30万吨，其中对中国周度净销售约12万吨，累计销售约1151万吨。
2. 巴西大豆进口成本微降：盘面榨利均值周环比下降，但巴西大豆收割进度仍慢于去年同期。
3. USDA供需报告略微偏多：全球大豆期末库存下调，美豆国内需求上调、出口下调，巴西大豆期末库存下调，阿根廷大豆期末库存微调降。
4. 南美天气关注：未来两周巴西和阿根廷大豆主产区降水增加，可能影响收获进度。

国内豆粕现货市场

• 成交上升，提货下降：豆粕日均成交量约14万吨，提货量约15.4万吨。
• 基差下降：主力合约移仓影响下，张家港豆粕基差周均值约79元/吨。
• 库存略降，同比上升：主流油厂豆粕库存约61万吨，周环比降2%，同比增10%。
• 压榨量下降，下周预计上升：截至4月10日当周大豆压榨量约143万吨，开机率40%；预计下周压榨量约177万吨，开机率49%。

国内豆一现货市场

• 豆价稳中偏弱：东北部分地区大豆净粮收购价格持平，关内部分地区下跌20～40元/吨。
• 东北产区稳定，农户备耕：市场观望情绪明显，余粮或留至春播后销售。豆一期价上涨，新作种植面积减少预期提振现货市场。
• 国储拍卖成交较好：4月10日大豆拍卖全部成交，溢价70～240元/吨。
• 销区成交缓慢：豆制品需求淡季或提前到来，下游采购谨慎，近期消耗库存，补库或在4月下旬。

下周展望

预计连豆粕和豆一期价反弹震荡。豆粕盘面或受美豆盘面支撑，豆一期价则受新作种植不确定性影响，国储抛储可增加现货供应、稳定市场情绪。