钢矿中期震荡，短期偏弱
证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 钢材观点 观点：本周五大钢材品种供应增加，主要来自螺纹钢和中厚板，其中热卷产量受部分钢厂阶段性检修减产。钢材维持去库，但速度放缓放缓。钢材表需微降，暂不能确定表需是否出现拐点。往年表需一般在春节后4-5周出现拐点。综合来看，钢材供增需降、去库放缓，钢材中期宽幅震荡，短期偏弱。螺纹主力支撑位3000，压力位3200。热卷主力支撑位3200，压力位3368。本周铁水日产237.4万吨，环比增加6.3万吨。钢厂高炉持续复产，铁水产量可能继续攀升至240万吨以上，加上美伊战争导致的运输成本增加，对铁矿盘面形成重要支撑。尽管港口库存下降，但相对仍偏高，较高的港口库存，压制市场走势。预计短期铁矿价格震荡偏弱走势，下方支撑较强。中期震荡走势。铁矿5月合约支撑位736，压力位840。 【交易策略】 1、单边：建议短线操作。 2、套利:关注10合约做空卷螺差机会。 Ø4月以来钢矿价格持续走低，但2月低点仍具有较强支撑，不易跌破。 请务必阅读文后免责声明 Ø本周五大钢材品种供应858.48万吨，周环比增6.97万吨，增幅为0.8%。产量增加主要来自螺纹钢和中厚板增产贡献，其中热卷产量受部分钢厂阶段性检修而减产。 Ø3月以来，螺纹供给持续增加，且增速较快。仅3月底检修出现短暂回落。但供给变化背后的逻辑不同，3月为短流程炼钢贡献，4月长流程炼钢贡献较大。本周螺纹钢产量215.59万吨，环比回升8.49万吨，表需229.14万吨，环比回升0.88万吨。 Ø与去年同期相比，螺纹钢产量仍低约7%。后期螺纹钢产量可能继续增加。 数据来源：弘则、格林大华期货研究院 Ø本周五大钢材总库存1812.92万吨，周环比降37.53万吨，降幅为2.0%。继续去库，但去库放缓。 Ø螺纹钢厂内库存降1.11万吨，社会库存降12.44万吨，总体库存降13.55万吨。降库速度较前两周明显放缓。 Ø本周热卷产量30161万吨，环比下降46万吨。热卷产量受部分钢厂阶段性检修减产。 Ø库存方面，热卷厂库降0.91万吨，社库降10.2万吨，总库存降11.11万吨。 Ø消费方面，本周五大钢材品种周度表观消费量为896.01万吨，环比降0.3%。 Ø其中建材消费增0.1%，板材消费降0.5%。其中，螺纹表需229.14万吨，环比仅增加0.88万吨，增幅继续下降，明显低于前几周（增量15-30万吨），表明建材需求增速放缓。当前表需低于去年同期。热卷表需312.72万吨，环比减少7.54万吨。 Ø暂不能确定表需是否出现拐点。往年表需一般在春节后4-5周出现拐点。 Ø本周铁水日产239.38万吨，环比上周增加1.99万吨，同比去年减少0.84万吨。钢厂盈利率48.05%，环比上周持平，同比去年减少5.63个百分点。 Ø全球铁矿发运量3101.8万吨，环比增加629.4万吨。 Ø47港到港总量2695.1万吨，环比增加68.4万吨。 Ø全47个港口进口铁矿库存总量17693.48万吨，环比下降56.31万吨。虽有去库，但绝对水平仍很高。日均疏港量329.23万吨，增1.70万吨。 Ø钢厂进口铁矿石库存总量为8894.84万吨，环比减39.08万吨。钢厂的进口矿295.18万吨，环比增2.11万吨。钢厂铁矿库存量偏低，低于过去几年同期，后期可能存在补库需求。 Ø钢厂库存消费比30.13天，环比减0.35天。库销比继续下降，为近五年低位。 Ø全国186家矿山企业日均精粉产量47.77万吨，环比增1.63万吨，年同比降1.72万吨。矿山精粉库存100.73万吨，环比增2.75万吨。 数据来源：弘则、格林大华期货研究院 Ø跨期套利：螺纹主力与次主力价差稳定在30元/吨附近，热卷稳定在20以内，铁矿-20。钢矿跨期套利，都很难有较好的交易机会。 Ø跨品种套利策略1：5月合约做多卷螺差套利，10日收盘价差186。若仍有余单，考虑清仓。 Ø跨品种套利策略2：关注10合约卷螺差，10日收盘价差174。但可暂时等待，待基本面更加配合，再考虑做空卷螺差。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn