豆粕：震荡，等待USDA供需报告豆一：现货稳定，盘面反弹

2026-04-09 吴光静国泰君安证券 Max

核心观点：豆粕市场处于震荡状态，等待USDA供需报告的指引；豆一现货稳定，盘面有所反弹。
市场动态：
- CBOT大豆期货收盘略微上涨，主要受中美领导人会谈乐观态度的提振，但受美伊临时停火协议导致原油期货暴跌的制约。
- 市场预期中美领导人会晤可能重启美国对华大豆出口，但预期化肥成本上涨将刺激美国农户扩大大豆种植面积，对价格形成压力。
- USDA调查显示，2025/26年度美国大豆期末库存预估为3.48亿蒲，略低于3月报告的3.50亿蒲；巴西大豆产量预估可能略微下调，阿根廷产量可能不变。
关键数据：
- CBOT大豆期货：05合约收盘价1161.75美分/蒲，上涨0.32%；豆粕期货：05合约收盘价313.7美元/短吨，上涨0.58%。
- 主要产区豆粕现货价格：山东3010～3100元/吨，华东2970～3110元/吨，华南价格未提及；基差M2605+200/+220，较昨日持平。
- 豆一期货主力合约2605：DCE收盘价4618元/吨，上涨2.4%；成交量3080～3200万吨/日，库存较昨日持平。
趋势强度：
- 豆粕趋势强度：0（中性）。
- 豆一趋势强度：+1（偏强，主要指日盘主力合约期价波动情况）。