Legence Corp-A美股招股说明书(2026-04-08版)

核心观点： Legence Corp. 是一家领先的为建筑中的关键系统提供工程设计、安装和维护服务的公司，专注于数据中心、科技、生命科学、医疗保健和教育等高增长行业。公司受益于数据中心投资增长、制造业回流、电力成本上升和负荷增长等趋势，并通过收购扩大其服务范围和地理范围。

关键数据：

• 2025年营收为25.5亿美元，净亏损为7700万美元，调整后EBITDA为2.98亿美元。
• 公司拥有3.7亿美元的后备订单和已授予合同，同比增长49%。
• 公司业务增长迅速，2022年至2025年营收复合年增长率约为27%，剔除收购影响后为15%。
• 公司拥有约9800名全职员工，在46个美国州和哥伦比亚特区运营。

业务结构： 公司分为工程咨询和安装维护两个部门，其中工程咨询部门负责设计暖通空调和其他MEP系统，并提供项目管理和能源效率提升等服务；安装维护部门负责在新旧建筑中制造和安装暖通空调系统、工艺管道和其他MEP系统，并提供预防性和纠正性维护服务。

增长策略： 公司计划通过以下方式继续增长：

• 专注于高增长终端市场和业务，包括数据中心、生命科学、先进制造业、医疗保健和能源效率升级。
• 提高现有高价值客户的钱包份额。
• 通过增长维护和服务业务来增加经常性收入。
• 进行“附加”收购，扩大地理范围并在高需求市场增加密度。

近期发展：

• 公司于2026年1月2日完成了对Bowers集团的收购，Bowers是一家提供专业机械合同和相关服务的公司。
• 公司于2026年1月2日完成了信贷协议的修订，将期限贷款额度增加了2亿美元。

风险因素： 公司面临的风险包括：

• 股票价格波动风险。
• 主要股东控制公司风险。
• 未来销售和股权稀释风险。
• 关联方交易风险。

未来展望： 公司预计将继续增长，并受益于数据中心、制造业回流、电力成本上升和负荷增长等趋势。公司将继续专注于高增长终端市场和业务，提高现有客户的钱包份额，并通过收购扩大其服务范围和地理范围。