鸡蛋周报：补栏恢复，淘汰放缓，近强远弱

期货行情回顾

• 上周基差走强明显，期货被动跟随走强。

市场供需分析

• 需求端：假期到来导致终端走货放缓，雨季湿度大增，鸡蛋存储困难，抄底备货意愿低，产区累库，销区补库结束，等待新一轮补库。
• 供给端：
  • 新增补栏：种蛋利用率上升但处于低位，鸡苗价格上涨，补栏好于预期。2025年7-12月补栏同比减少，环比增加不明显，预计2026年一季度新增压力不大。
  • 淘汰量：淘鸡价格上涨，淘汰量低位，鸡龄增加，淘汰放缓。主流淘鸡为2024年6-7月补栏量（480-490天），可供淘汰量约1亿；350-450天鸡龄量较大（2.2亿），对应2025年1-4月开产，持续6-10个月。盈亏情况显示1-10月平均亏损0.34元/斤，整体不赚钱，需考虑淘汰或坚持到春节换羽。
  • 产能：正常淘汰和换羽后，未来产能预期见顶回落。

成本与利润

• 成本端：豆粕和玉米价格上涨，饲料成本约2.7元/斤，综合养殖成本约3.1元/斤。
• 利润端：成本回升，鸡蛋现货小幅上涨，利润接近盈亏平衡。

交易策略

• 持仓：触底反弹，资金关注度回升，盘面反弹但受高位存栏压力压制。
• 价差：短期现货支撑价差走强，4-5/4-6正套离场，中长期JD9-1反套。

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• 此报告不构成投资建议，内容仅供参考，不担保准确性，不构成法律、会计或税务建议。