铁合金日报-5月期矿普遍上调，锰系减产进行中，盘面震荡偏弱

硅铁市场：

• 宏观产业：3月PMI回升，制造业景气改善，房地产销售降幅收窄，钢铁产量环比下降。
• 期货：硅铁2605合约下跌，资金净流出，增仓，关注主力移仓至2607合约。
• 现货：价格暂稳，72硅铁自然块报5400-5500元/吨，75硅铁报5950-6100元/吨。
• 成本端：硅石、氧化铁皮、兰炭价格稳定，电价价差较大，关注其他产区电价。
• 基本面：供需错配收窄，月度供应偏紧，钢厂库存下降，硅铁厂累库，仓单库存下降。
• 观点：短期调整，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
• 核心逻辑：兰炭降价，电价价差大，企业复产不及预期；供需错配收窄，钢厂库存下降，硅铁厂累库；政策底支撑，关注宁夏成本。

锰硅市场：

• 宏观产业：锰矿出口量增加，到港量减少，港口库存下降。
• 期货：锰硅2605合约下跌，资金净流出，减仓，关注移仓趋势。
• 现货：价格偏弱，6517北方报6100-6200元/吨，南方报6200-6300元/吨。
• 成本端：进口矿报价上涨，港口锰矿现货震荡，买卖双方博弈。
• 基本面：供需错配收窄，月度供应偏紧但不缺货，钢厂降库，锰硅厂降库缓慢，仓单库存下降。
• 观点：短期高位震荡，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
• 核心逻辑：5月期矿报价上调，锰矿现货倒挂且博弈加剧；供需错配收窄，钢厂库存下降，社会库存降库预期；政策底支撑，锰硅厂减产预期兑现中，上下游博弈持续。