【联讯新三板】煤化工产品价格进入：上涨通道，相关三板概念值得关注

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 10 证券研究报告 | 新三板策略研究 新三板每日风云榜 【联讯新三板】煤化工产品价格进入上涨通道，相关三板概念值得关注 2017年08月16日 目录 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-84938897 邮箱：penghai@lxsec.com 研究助理：魏彬 电话：010-64408587 邮箱：weibin@lxsec.com 联系人：王婧瑶 邮箱：wangjingyao@lxsec.com 一、热点评论 .......................................................................................... 2 二、每日市况点评 ................................................................................... 5 三、变更转让方式 ................................................................................... 6 四、挂牌与退市....................................................................................... 6 五、定向增发 .......................................................................................... 7 六、每日十大热点个股 ............................................................................ 7 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 10 一、热点评论 2017年6月1日至今，A股市场煤化工板块涨幅为25.70%，在所有概念板块中排名第六位。其中，上涨势头最为迅猛的是神火股份（000933.SZ）和宝泰隆（601011.SH）。神火股份自2017年年初就一路高歌，进入6月涨势更加喜人，自6月1日至今神火股份累积涨幅达113.60%。而宝泰隆自6月1日的区间涨幅也达到了85%之高。A股市场煤炭及煤化工股票的良好走势或将也在一定程度上对新三板市场相关股票产生一定的拉动和支撑作用。 图表1： 神火股份K线图（2017年1月至今） 图表2： 宝泰隆K线图（2016年12月至今） 资料来源:联讯证券 资料来源:联讯证券 煤炭被人们誉为黑色的金子，工业的食粮。而我国由于特有的富煤贫油少气的能源格局决定了煤炭在目前和未来很长的一段时间之内还是我们生产生活必不可缺的能量来源之一。而煤化工则是指以煤炭为原料，经化学加工使煤转化为气体、液体和固体燃料以及化学品的过程。伴随着煤炭价格近期的上涨，煤化工产品的价格也随之上涨。 图表3： 近三个月煤炭价格指数走势图（2017年5月至今） 资料来源:卓创资讯、联讯证券 煤化工按产品分类可分为传统煤化工和新型煤化工。传统煤化工通常指煤制焦炭、电石、煤焦油等历史悠久技术成熟的工艺。新型煤化工是指乙二醇、烯烃、天然气等以 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10 煤基替代能源为导向的产业。目前受煤炭涨价的影响焦炭及其副产品电石、煤制乙二醇价格涨势较为突出，且今后依然有涨价预期和上涨空间。 图表4： 煤化工产品的分类 资料来源:联讯证券 焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。炼铁高炉采用焦炭代替木炭，为现代高炉的大型化奠定了基础，是冶金史上的一个重大里程碑。为使高炉操作达到较好的技术经济指标，冶炼用焦炭必须具有适当的化学性质和物理性质，包括冶炼过程中的热态性质。 在环保风暴的影响下，原材料的价格大多有不同幅度的提升。近一年以来焦炭的价格出现了较为明显的上涨势头。自8月8日零时起，山东、山西、河北等地焦炭价格每吨普涨80元，焦炭价格第五轮上涨已然开启。此前的四轮提涨幅度均为每吨50元，第五轮调涨后，每吨累计涨幅将达到280元。 焦炭除大量用于炼铁和有色金属冶炼外，还大量用于电石的生产。在焦炭价格的上涨下，电石的价格也随之上涨。自2017年6月中旬起，电石价格稳步上涨，8月15日，内蒙乌海地区出厂报价达到2600-2650元/吨，宁夏地区出厂报价为2650-2750元/吨，甘肃地区出厂报价为2700-2800元/吨，陕西地区出厂报价达2550-2650元/吨。 电石的化学性质非常活泼。遇水激烈分解产生乙炔气和氢氧化钙，并放出大量的热。与氮气作用生成氰氨化钙。其中，乙炔可以合成诸如合成橡胶、人造树脂、丙酮、烯酮、炭黑等有机化合物，同时乙炔一氧焰广泛用于金属的焊接和切割；氰氨化钙加热可以与食盐反应生成的氰熔体用于采金及有色金属工业。 图表5： 焦炭价格指数走势图（2016年8月至今） 图表6： 电石价格走势图（2017年1月至今） 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10 资料来源:卓创资讯、联讯证券 资料来源:生意社、联讯证券 在新型煤化工产品中煤制乙二醇是我们重点看好的煤化工产品之一。乙二醇的生产方法主要有石油路线和非石油路线两种途径，其非石油路线是以煤为原料生产乙二醇的新技术。以非石油路线生产而得的乙二醇被称为“煤制乙二醇”。比起传统的石油路线制乙二醇，煤制乙二醇最大优势在于成本。 近三个月以来。国内市场乙二醇的涨势迅猛，近期乙二醇的价格已经达到7400元之高。随着乙二醇传统旺季9月和10月临近，加之占成本七成左右的煤炭价格的上涨，预计乙二醇下半年涨价可能性较大。 图表7： 乙二醇价格走势图（2017年5月至今） 资料来源:联讯证券 乙二醇的需求量方面，2015年我国乙二醇需求量预计将达到1500万吨，而实际产量仅为660万吨，自给率不足50%。石油价格方面，从长期来看，未来的油价依然有上涨的趋势，而煤制乙二醇相比于石油路线制乙二醇而言最大优势就在于成本。技术方面，中科院福建物质结构研究所已经开发出了包含新型高效低成本催化剂、技术及全新工艺技术流程等在内的一整套具有完整知识产权的二代煤制乙二醇技术，实现了催化剂贵金属负载量的降低和有毒金属的替代，催化剂性能和寿命有了较大提升，成本大幅度降低，技术的环保性也大为提高。因此，在需求量、国际油价和煤制乙二醇技术不断提升的影响下，未来煤制乙二醇的市场潜力会逐渐显现，从而进入快速发展通道。但是目前新三板市场主营乙二醇生产的企业还尚处于稀缺状态。 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 10 新三板市场中直接从事煤化工的企业相对较少，信诺立兴（835520.OC）是其中一家。信诺立兴是中国最大的煤焦油精细加工企业，主要从事煤焦油的细加、研发、生产与销售。公司年可处理煤焦油 90 万吨，年可处理洗油 5 万吨，年可生产苯酐 8 万吨，年可生产粗蒽1万吨。通过多年的研发，公司已掌握国内同行业中先进的生产工艺，萘法苯酐新工艺，硬质沥青、杂酚油等远销俄罗斯、北美、南美等国家与地区。 新三板市场中从事煤炭的开采洗选的企业有5家。 图表8： 新三板市场中从事煤炭的开采洗选的企业 序号 证券代码 证券名称 2016年营业收入（亿元） 2016年净利润（亿元） 主营业务 1 837893.OC 黑金时代 39.74 -6.39 主要从事煤炭开采、加工、销售和煤炭贸易等业务 2 835496.OC 德林荣泽 7.18 0.06 煤炭贸易 3 834256.OC 天地华泰 3.13 0.38 专业化煤炭生产运营管理与服务,矿井建设项目管理与试生产服务 4 870585.OC 君辉环保 2.96 0.40 公司主要从事环保洁净型煤的生产、研发与销售。 5 831657.OC 贝克福尔 0.03 -0.07 矿山充填注浆材料、固体废物资源化建筑材料的开发、销售及技术服务; 资料来源：联讯证券 此外，新三板还有多家企业业务涉及煤化工。德耀科技是一家生产电石烘干设备的企业，当电石生产企业都还在用卧式烘干设备时，公司率先提出将自动化立式烘干系统应用到电石生产企业兰炭烘干工艺中。佰裕科技（871548.OC）是一家从事石灰石矿井下开采、加工、销售的综合性资源型企业。石灰石是煤化工产品电石的重要生产材料之一。秋林特能（837587.OC）主营业务为能源行业的特种设备研发、设计、生产以及销售，其主营产品之一的水煤浆成套设备是煤化工行业煤的焦化、气化、液化，煤的合成气化工及煤制油制浆的关键设备。 二、每日市况点评 2017年8月16日，新三板做市指数收盘于1022.39，下跌0.08%，成交额为1.73亿元，成交额较前一交易日增加0.18亿元。做市转让板块共有197只股票上涨，233只股票下跌。个股表现方面，ST行悦上涨17.39%，欣影科技上涨13.45%，吉山会津上涨12.64%，分列涨幅榜前三位。高奇电子下跌18.34%，排在跌幅榜之首。新三板成分指数当前数据只截止到2017年8月15日，收盘于1239.02，下跌0.35%，三板成指成交金额4.40亿元，成交额较前一交易增加0.09亿元。 今日做市板块总成交2.06亿元，协议板块总成交2.93亿元。 图表9： 三板做市指数 图表10： 三板成分指数 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 10 资料来源：全国中小企业股份转让系统、联讯证券研究院 资料来源：全国中小企业股份转让系统、联讯证券研究院 三、变更转让方式 2017年8月16日，无新增做市转让公司。 截止2017年8月16日，总计有1505家公司选择做市转让。 2017年8月16日，无公司将股票转让方式变更为协议转让。 四、挂牌与退市 2017年8月16日，全国股转系统新增挂牌公司有16家，其中2016年营收同比增长最快的是润生保险，为774.12%。 图表11： 新增挂牌公司一览 代码 名称 主办券商 总股本(万股) 2016年每股收益(元) 2016年每股净资产(元) 2016年营收增长率(%) 所属行业 1 872007.OC 润生保险 恒泰证券 1,200.00 0.63 1.12 774.12 保险业 2 872022.OC 味正品康 中泰证券 1,100.00 0.36 1.39 473.13 食品制造业 3 871931.OC 锦荣股份 浙商证券 3,000.00 0.42 1.26 468.71 农业 4 871804.OC 五行时代 方正证券 1,111.12 0.15 1.91 243.11 商务服务业 5 871886.OC 珈冕股份 国融证券 2,236.00 0.17 1.15 78.51 批发业 6 872153.OC 孔凤春 浙商证券 1,200.00 0.15 3.03 75.76 化学原料及化学制品制造业 7 872075.OC 德利中天 国都证券 1,100.00 0.88 1.04 64.21 房地产业 8 871966.OC 科英激光 国信证券 2,500.00 20.76 1.25 58.45 专用设备制造业 9 871778.OC 宝特股份 中原证券 1,500.00 0.21 1.13 57.23 电气机械和器材制造业 10 871994.OC 肯特智能 国盛证券 2,000.00 0.23 1.97 34