鸡蛋周报：产能去化缓慢 蛋价区间宽幅震荡

周度观点及策略

• 现货市场：周内全国鸡蛋现货市场小幅上涨，均价3.38元/斤，涨幅3.05%，同比上涨7.64%。清明节备货需求拉动现货市场，但供应仍处高位，产蛋率提升，短期供应宽松格局未根本改变。
• 供需：3月在产蛋鸡存栏量13.08亿只，环比增0.93%，同比增5.31%。新开产蛋鸡微增，淘汰鸡出栏量下降。4月新开产蛋鸡数量偏低，淘汰量或逐步释放，整体供应量预期保持稳定，供给端压力略有缓解。
• 成本及利润：玉米、豆粕等饲料原料稳定，蛋价贴近成本线，养殖户惜售情绪明显，蛋价下跌空间有限。预计2026年鸡蛋饲料成本同比跌幅1%-2%，为养殖盈利提供支撑。

策略观点与展望

• 展望：供应端在产蛋鸡存栏仍处高位，但边际压力逐步缓解。需求端消费回暖迹象明显。成本端稳定，蛋价贴近成本线，养殖户惜售情绪明显。需关注淘汰鸡出栏情况、产能去化进度及需求兑现情况。
• 策略：主力合约短期多空博弈加剧，支撑位参考3300~3330，可待淡季利空释放后，依托养殖成本线轻仓试多，或买入远月合约的看涨期权。
• 风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动。

产业链结构

• 期现市场：现货价格小幅上涨，基差和价差波动。
• 供应端：在产蛋鸡存栏量持续上升至历史新高，短期供应宽裕；后备蛋鸡与待淘老鸡占比均处于低位，养殖端补栏意愿谨慎；3月鸡苗销量环比增加，但整体略显分化；3月老母鸡出栏量环比减少，均价环比上涨；老鸡平均出栏日龄增加。
• 需求端：销区销量季节性波动，鸡蛋价格呈现明显的季节性特征，4月前后达年度最低水平，9月中下旬达年内最高位。
• 成本端：饲料价格稳定，蛋鸡养殖成本环比下跌，养殖盈利环比上涨。
• 蛋鸡养殖利润：本周单斤鸡蛋成本3.62元/斤，环比下跌；盈利-0.24元/斤，环比上涨；养殖盈利4.69元/只，环比上涨。