潍柴动力机构调研纪要

潍柴动力股份有限公司在2025年实现了稳健发展，营业收入达到2318亿元，同比增长7.5%，归母净利润为109亿元。公司战略转型纵深推进，各业务板块表现强劲：动力系统业务保持龙头地位，三电业务爆发式增长，发动机销售74.3万台，同比增长1.3%；新能源动力系统业务收入达30.4亿元，同比增长97%；商用车业务中，陕重汽整车销量15.3万辆，同比增长29.4%，其中新能源重卡2.5万辆，出口5.9万辆；智慧物流业务（凯傲集团）2025年收入113亿欧元，预计2026年收入增长1%-9%；农业装备板块海外业务表现亮眼，海外收入同比增长38.2%。

公司未来将加速推进绿色化、全球化、数智化和生态化四大战略转型，重点发展数据中心电力业务，2026年将加快SOFC产品投产进程。主要增长点包括：重卡行业稳定增长、凯傲集团订单高增及增效计划、数据中心产品推广、矿山和挖机市场拓展。公司将继续保持积极稳健的分红派息政策，2025年现金分红金额（含回购）占归母净利润比例为65%，未来将平衡公司发展与股东利益，适时运用市值管理工具推动价值增长。