潍柴动力机构调研纪要

潍柴动力股份有限公司是中国内燃机行业龙头企业，拥有动力总成、整车整机、智能物流等产业板块协同发展的格局，并致力于打造品质、技术和成本三大核心竞争力。公司拥有多个研发平台和全球技术创新中心，产品远销110多个国家和地区，荣获国家科技进步一等奖等多项荣誉。

机构调研主要围绕重卡行业趋势、天然气重卡渗透率及公司分红政策展开：

1. 重卡行业趋势

   • 短期（2025年）：预计销量同比增长约10%，主要驱动因素包括国四排放标准货车报废更新政策（国四重卡保有量约80万辆）和海外市场需求维持高位。
   • 长期：重卡行业规模预计维持在百万辆左右，公路运输效率提升和国内超800万辆的存量更新置换需求将保障行业核心地位。海外市场需求增长和中国品牌认可度提升将推动中国重卡在海外竞争力逐步提升。

2. 天然气重卡渗透率

   • 2024年：国内销售17.8万辆，渗透率30%，得益于宽松的供需格局和低碳经济优势，预计渗透率将持续走高。
   • 公司表现：深耕市场20余年，2024年发动机市占率约60%，领跑行业。3月18日交通运输部“以旧换新”政策补贴覆盖天然气重卡，将进一步推涨换购需求。公司将持续以产品创新驱动行业升级，提升市场份额。

3. 分红政策

   • 历史分红：上市以来累计分红总额近350亿元，重视股东诉求并持续以分红回报。
   • 未来政策：将综合考量市场环境、经营现金流、发展需求等因素，继续保持积极稳健的分红派息政策。