【银河期货】航运及碳排放日报（2026-4-1）

集装箱航运

• 市场分析：地缘情绪降温带动EC盘面下跌，现货运价延续上行。4月下半月运力减少可能降低揽货压力，但4月仍处淡季，需关注淡转旺节奏。霍尔木兹海峡通行受阻，地缘情绪缓和但航运恢复正常需时间，需关注谈判及燃油成本。
• 交易策略：单边建议观望，套利建议观望。

干散货航运

• 市场分析：BDI指数报1995点，BCI指数报2947点，BPI指数报1744点，BSI指数报1202点。中东地缘冲突持续，伊朗对霍尔木兹海峡船只收费可能影响运力调配及成本。Capesize市场受西澳铁矿石出口港关闭及钢厂补库需求支撑，Panamax市场表现一般，小船方面燃油成本上升对运价构成压力。
• 关键数据：BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价30.12美金/吨，BCI-C5（西澳-青岛）航线报价11.12美金/吨，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价16840美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价16600美金/天。
• 研究结论：中东地缘冲突及能源价格上涨将影响干散货航运链，需关注战争持续时长及桑托斯港口罢工影响。

碳排放市场

• 中国碳市场：全国碳市场无成交，CCER市场成交均84.6元/吨。CEA25配额未预分配，市场流动性弱。短期市场活跃度不高，预计碳价维持平稳。
• 欧盟碳市场：欧盟碳市场拍卖价71.13欧元/吨，ICE连续合约结算价72.51欧元/吨。政策不确定性消除带动价格回升，短期上行压力显现。中长期看，能源价格高企及“气转煤”趋势将支撑碳价。
• 关键数据：中国PMI数据显示制造业复苏，或推高企业对于碳配额的需求。
• 研究结论：国内碳价缺乏支撑，但中长期供需格局将收紧，预计2026年碳价中枢高于2025。欧盟碳价短期受能源价格驱动，中长期需关注MSR与ETS改革方案。