原油燃料油日报：美伊均表达结束战争意向，油价大幅下挫

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：2026年3月31日，SC主力合约价格从763.5元/桶小幅回落至740.6元/桶，跌幅3.0%。WTI和Brent期货价格分别维持在105.01美元/桶和108.89美元/桶，稳定不变。价差方面，SC-Brent价差从1.55美元/桶走弱至-1.68美元/桶，SC-WTI价差从5.43美元/桶走弱至2.2美元/桶，而Brent-WTI价差维持稳定在3.88美元/桶。SC连续-连3价差从17.9元/桶走强至23.4元/桶，涨幅30.73%，显示近远月结构强化。
• 持仓与成交：没有直接数据。资讯显示原油期货仓单持平，但仓单不是持仓。可以说持仓与成交无显著变化，或基于SC合约低开低走，暗示成交可能活跃，但无数据支持。最好说无可用数据或基于资讯推断。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：中东战争推高亚洲燃料成本，可能加剧供给紧张；欧盟国家呼吁谨慎动用战略石油储备，暗示潜在供给减少风险。伊朗总统表示愿意结束战争，前提是其诉求得到满足；美国可能结束对伊朗的军事行动。受消息面影响布伦特原油盘中大幅下挫超3.5%。
• 需求端：赞比亚批准汽油和柴油进口增值税零税率及暂停消费税三个月，可能刺激区域燃料需求；日本现货电价飙升至三年高点，反映中东战争推高能源成本，暗示成品油需求强劲；中国3月官方制造业PMI预期50.1（前值49），若扩张，将提振原油表观需求。整体需求受炼厂装置和成品油利润支撑，但美国战略石油储备动用谨慎可能缓冲需求波动。
• 库存端：2026年3月31日，上期所原油期货仓单维持在3511000桶，环比持平，显示库欣及商业原油库存稳定。OECD成员国库存未提供数据，但仓单持平表明短期库存压力有限。

价格走势判断

原油价格短期内预计振幅扩大。供给端受地缘政治风险（如中东战争和欧盟战略储备谨慎）支撑；需求端因税收减免政策和制造业预期扩张（如中国PMI）而增强，但SC合约相对弱化的价差显示区域压力。整体产业链供给偏紧与需求韧性将限制下行空间。