轻工纺服行业周报（20260323-20260329）：铜师傅招股书梳理：铸铜成雅器，化意入万家

铜师傅招股书梳理：铸铜成雅器，化意入万家

行业规模

• 中国文创工艺产品市场规模预计将从2019年的2,869亿元增长至2029年的4,647亿元，其中塑胶树脂增长最为迅猛。
• 金属文创市场增速缓慢但规模保持稳定，铜制文创2024年市场规模为16亿元，仅占金属文创市场的6.3%，但增速显著高于行业整体，2019-2024年CAGR为7.3%。
• 铜质摆件作为核心品类贡献动能，2024年市场规模约为12.34亿元，增速高，预计仍将是主要增长动力。
• 线上渠道占比不断提升，2019-2024年CAGR为8.6%，预计到2029年将超过62%。
• 铜价由2020年3月27日的38.98元/千克飙升至2026年3月27日的95.52元/千克，CAGR高达16%，对成本端造成一定扰动与压力。

行业格局

• 中国铜质文创行业整体参与者众多，约1,000家企业，但行业集中度较高，呈双寡头格局。
• 铜师傅以35.0%的市场份额位列中国铜质文创工艺产品市场第一，前三名市场份额合计达71.9%。
• 在线上渠道，铜师傅市占率高达44.1%，优势突出。

铜师傅

• 公司以铜质文创产品为核心，同时积极拓展黄金、塑胶人和银质等多材质领域。
• 2025年1-9月实现营收4.48亿元，同比增长11.2%；总销量超150万件，同比增长35.1%，销量增长主要受益于产品组合优化，产品均价大幅降低。
• 线上销售仍为核心收入来源，收入占比连年维持在80%左右，同时加速推进线下直营网络建设，2025年截至最后实际可行日期，直营店数量增至36家，覆盖18个城市。
• 2026-2028年计划于北京、深圳、重庆、南京等城市开设约70家新门店。
• 2024年毛利率同比提升3.0pct，2025年前三季度毛利率受铜价上涨影响同比小幅回落，但仍维持在较高水平。
• 2025年前三季度净利率为9.3%，同比-4.0pct，利润端表现阶段性承压。