腾讯华为加大布局Claw，AI或驱动短剧行业供给侧改革

市场行情
2026年第12周，上证指数下跌3.38%，沪深300指数下跌2.19%，创业板指数上涨1.26%。传媒行业整体下跌3.78%，跑输创业板指数5.05pct，位列申万一级行业第13位。子行业中广告营销、广电和影视跌幅居前，分别为-1.95%、-2.41%和-2.70%。个股方面，琏升科技等上涨，亨通股份等下跌。

核心观点与投资建议

• AI Agent生态成熟推动行业变革：腾讯将OpenClaw接入微信，华为云推出行业智能体及算力方案，标志着AI从“对话工具”向“数字基础设施”转型具备规模化落地基础。Agent生态成熟将带动云算力消耗与企业软件ARPU提升，建议关注具备完整生态链与算力自主可控的头部平台（如腾讯、阿里）。
• 短剧行业AI化供给侧改革：红果短剧内容投入预算增超40%，AI仿真人剧单剧保底达360万元，反映行业通过AI降本增效，产能瓶颈被打破。短剧行业从“流量博弈”转向“产能+质量”竞争，建议关注已验证AI能力的 内容方（如与平台深度绑定）及工具层企业。
• 投资机会：港股互联网龙头（促消费稳就业）、游戏行业（政策激励+科技赋能+出海）、电影及文旅产业（院线复苏+改善型消费）。受益标的包括腾讯、阿里、捷成股份、锋尚文化等。

子行业数据

• 电影：《飞驰人生3》票房居首（4210.45万元），《河狸变身计划》《镖人：风起大漠》次之。
• 游戏：iOS畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》；安卓热玩榜前三为《心动小镇》《潜水员戴夫》《鹅鸭杀》。
• 影视剧集：《逐玉》《我的山与海》《你好1983》播映指数领先。
• 综艺及动漫：《宇宙闪烁请注意》《现在就出发第3季》《你好星期六2026》综艺排名前三；《沧元图》《仙逆》《光阴之外》动漫播放量居前。

风险提示
监管政策不确定性、宏观经济下行风险。