圣贝拉集团（02508）：品牌效应释放，以AI+服务全面升级家庭护理生态

圣贝拉集团发布2025年业绩预告，收入不低于10.35亿元，同比增长不低于30%；管理规模总收入不低于11.26亿元，同比增长不低于30%；经调整净利润不低于1.2亿元，同比增长不低于183%；净利润不低于4.06亿元，而2024年同期净亏损5.43亿元。公司业绩高增长符合预期，并围绕“家庭大健康生态战略”进行系统化、多维度的能力升级，加速向以AI技术为引擎、专业体系为基石、金融级信任为护城河的家庭护理综合服务平台演进。

投资要点：

1. 盈利能力显著修复：2025年实现扭亏为盈，品牌效应显现，市场渗透度持续提升，深化全周期家庭护理品牌升级，从单一月子会所延伸至高净值家庭护理及女性康养领域。
2. “贝拉博士”APP构建全周期服务闭环：从备孕、孕期、产后到新生儿护理提供个性化服务，整合AI能力、专业服务体系和零售产品，并引入金融信用体系保障。
3. 予家品牌发布“分龄育儿”服务体系：将0-3岁育儿服务精细化拆分为六大阶段，建立科学育儿新标准，提升客户体验和品牌依赖。
4. 战略投资WITH1000 AI：整合场景数据反哺“贝拉博士”AI模型，巩固数据壁垒，探索平台化与生态赋能，定义行业智能化标准。
5. 与招商银行共建月子保障金安全账户：引入银行级独立存管和全程资金冻结，提升高端客群决策信心。
6. 管理层增持及股份激励：创始人兼CEO增持7.7万股并承诺12个月不减持，采纳2025年股份奖励计划激励核心人才。
7. 全球战略拓展及与国际资本合作：计划在纽约、伦敦、巴黎、曼谷、悉尼设立新服务网点，并与L Catterton（路威凯腾）达成战略合作，加速向全球多品牌集团演进。

盈利预测与投资评级： 看好公司轻资产运营模式、规模效应和产后业务增长，调整2025-2027年收入预测分别为10.37亿元、13.52亿元、17.12亿元，同比增长29.84%、30.41%、26.6%；经调整净利润分别为1.19亿元、1.93亿元、2.74亿元，维持“买入”评级。

风险提示： 食品安全风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险。