中煤能源机构调研纪要

核心观点与关键数据

动力煤市场分析：
2月份，受终端电厂负荷下降、煤炭供应收缩、港口库存低位等因素影响，动力煤市场呈现稳中偏强运行态势。2月末港口5500大卡动力煤价格748元/吨，环比上涨7.5%，同比上涨6.7%。3月份预计市场将整体均衡、窄幅震荡，价格区间720-760元/吨。

煤炭产销量：
前两个月产量波动主要受地质条件变化和生产组织难度增加等因素影响。2026年度产量计划以2025年度报告为准。

煤化工业务：
近期生产正常，随产品价格上涨，盈利状况有改善预期。具体数据以一季报为准。

成本控制：
2026年将继续严控成本，预计成本保持在科学合理水平。

分红政策：
近年分红比例和频次有所提高，2025年年度分红以年报披露为准。

资产注入：
目前暂无资产注入计划和时间表。

榆林二期煤化工项目：
2026年底投产，将根据各装置运行情况有序推动达产。

“十五五”规划：
继续坚持“存量提效、增量转型”思路，践行“煤炭与煤电联营”“煤电与可再生能源联营”模式，构建“两个对冲”机制，聚焦“煤-电-化-新”产业链投资。具体指标和项目安排仍在规划中。

资源储备：
结合规划安排，视外部条件情况有序推动项目落地。

会议信息：
月度生产经营情况说明会通过“进门财经”网站（https://s.comein.cn/pjyfneuu）查看，公司每月召开说明会，具体事宜可咨询投资者热线010-82236028。