黑色建材周报：能源价格上涨，煤焦震荡偏强

市场分析 期现货方面：截止周五收盘，焦炭2605合约收于1740.5元/吨，环比上周上涨0.17%；焦煤2605合约收于1171元/吨，环比上周下降0.59%。本期价格波动主要受中东冲突所带来的市场情绪等原因，盘面呈现震荡态势。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量64.24万吨，环比增加0.34万吨，产能利用率74.31%，较上周增加0.4%。523家样本煤矿日均精煤产量79.81万吨，较上周增加2.72%。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.78%，环比增加1.44个百分点，同比去年减少2.18个百分点；高炉炼铁产能利用率85.53%，环比上周增加2.61个百分点，同比去年减少3.17个百分点；钢厂盈利率42.42%，环比上周增加1.29个百分点，同比去年减少10.83个百分点；日均铁水产量228.15万吨，环比上周增加6.95万吨，同比去年减少8.11万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存688.18万吨，环比增加0.63万吨。247家钢厂焦煤库存773.93万吨，环比减少3.7万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1005.03万吨，环比增加35.6万吨。 供需与逻辑：焦炭方面，目前焦炭供需大体持平，库存处于中高位水平，考虑到目前化产价格上涨，焦化利润尚可，焦炭产量有望提升，同时伴随下游复产，焦炭需求将同步改善。短期焦炭价格跟随焦煤价格震荡偏强运行，且仍有提涨预期，后期关注中东局势和焦煤价格变化。焦煤方面，目前焦煤供给相对旺盛，国产焦煤稳步恢复，蒙煤供给保持高位，虽然下游需求也在逐步恢复，但是供给略高于需求，导致环比累库。考虑到中东局势引发能源价格上涨，市场预期后期将传导至煤炭，短期焦煤价格震荡偏强运行，后期关注中东局势和油气价格传导情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约收于1740.5元/吨，环比上周上涨0.17%；焦煤2605合约收于1171元/吨，环比上周下降0.59%。本期价格波动主要受中东