3月19日，权益市场平量下跌，万得全A下跌2.12%，成交额2.13万亿元，港股恒生指数下跌2.02%，恒生科技下跌2.19%。南向资金净流入261.90亿港元，其中中国海洋石油净流入11.55亿港元，阿里巴巴净流入6.82亿港元，小米集团和中芯国际分别净流出8.72亿港元和2.18亿港元。4953只个股下跌，地缘局势升级以来已有8个交易日下跌只数超过3500只，显示“普跌”现象反复出现，仓位管理相对有效。创业板指表现强于万得全A，光模块和储能电池行业龙头表现不弱，资金承接意愿明显。央行释放稳市信号，指出“坚定维护金融市场平稳运行”，稳市预期是牛市核心支撑，但需注意博弈难度。
港股互联网面临压力测试，阿里巴巴发布季报，营收同比增长2%，净利润同比减少66%，美股盘前大跌7%。债市主要定价逻辑为风偏变化和通胀预期，早盘收益率下行，午后受全球能源供给收缩预期影响，油价上涨，通胀升温预期再起，中长端收益率快速拐头向上。中短端表现相对占优，5年及以内利率债收益率下行，长端收益率上行，信用方面二永品种和3年内城投债表现尚可。同业存单收益率下行，1年期国股行存单发行利率下行至1.52-1.53%，理论上1.40%是当前存单利率的理论下限。
商品市场波动率显著放大，能化板块大幅上涨，原油、燃油分别上涨8.5%和6.9%，甲醇、乙二醇上涨8.6%和7.0%；金属板块整体承压大跌，贵金属下跌4.6%，沪银下跌10.3%，工业金属全线走弱。资金大幅流入原油，集中流出金属板块，沪金、沪银分别流出84亿元和71亿元。美伊冲突向长期化发展，原油面临供应重构风险，中东地缘局势变化使油价上涨风险边际增加。美联储维持利率不变，前瞻指引微调并关注滞胀风险，鲍威尔表示在通胀取得进展前不会降息，未排除未来加息可能性。降息预期回撤，贵金属受流动性预期拖累承压，黄金ETF单日减仓2.57吨。
风险提示：货币政策、流动性、财政政策出现超预期调整。
