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GTC2026：英伟达从“卖芯片”进一步走向“交付AI工厂”

电子设备 2026-03-18 中邮证券 SaintL

核心观点：英伟达在GTC2026大会上推出全新一代AI计算系统Vera Rubin平台，标志着其从“卖芯片”向“交付AI工厂”的战略转型，并定义了“Token工厂”概念，预计未来三年AI芯片收入将达万亿级别。
Vera Rubin平台：
- 数量：平台包含40个机柜，其中CPU柜、LPX推理柜、存储柜、CPO交换柜的比例为16:2:10:2:10，专为智能体AI时代设计，优化推理性能。
- 性能：搭载NVLink6实现3.6 EFLOPS整机算力，采用全液冷无缆化设计，每兆瓦算力吞吐量提升35倍，打造通用智能AI超级计算机。
- 经济性：Blackwell与Rubin芯片预计2025年底收入达1万亿美元，较此前预测翻倍。
关键技术：
- LPU：Groq 3 LPU专为优化推理阶段Decode阶段设计，采用约500MB片上SRAM和150TB/s片上带宽，FP8算力达1.2 PFLOPs，集成980亿晶体管，大幅降低延迟。
- CPO：随着高性能芯片规模化应用，传统光模块触及瓶颈，CPO成为兆瓦级AI集群的必选项。大会发布全球首款量产的Spectrum-X CPO交换机，能耗仅为传统铜缆的5%，传输损耗降低60%。英伟达确立“铜缆扩展、光学扩展、CPO扩展”并行路线。
- NemoClaw：英伟达推出企业级运行与管理软件栈，基于Nemotron模型和OpenShell，提供安全隔离执行环境，支持本地自主化Agent，可部署于GeForce RTX、RTX PRO及DGX系列AI超级计算机。
投资建议：
- LPU：建议关注沪电股份、胜宏科技、深南电路等。
- CPO：建议关注Himax、AIXTRON、Lumentum、AAOI、易中天、光库科技、仕佳光子等。
- 存储：建议关注三星、海力士、美光、闪迪、香农芯创、德明利、佰维存储、时空科技等。
风险提示：技术迭代不及预期、Token需求增长不及预期、供应链风险等。