市场存在通胀担忧 铜锌价格震荡承压

沪铜

• 行情资讯：中东战事引发经济担忧，伦铜3M合约跌1.64%至12735美元/吨，沪铜主力合约收至99730元/吨。LME库存减少525吨至311875吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M贴水102.7美元/吨。上期所铜周度库存增加0.8万吨至43.3万吨，日度仓单减少1.1万吨至31.5万吨。
• 现货市场：华东地区现货升水期货85元/吨，下游采购谨慎；广东地区升水100元/吨，市场情绪谨慎。国内铜现货进口小幅盈利，精废铜价差470元/吨，维持低位。
• 策略观点：中东战事未降温，通胀压力加大，情绪受抑制，但矿产资源属性提供支撑。铜精矿粗炼费走低，矿端紧张。国内下游复工复产，消费接近往年同期，供需边际改善，短期铜价或震荡运行。沪铜主力合约参考98500-101000元/吨，伦铜3M运行区间12500-13000美元/吨。

沪锌

• 行情资讯：沪锌指数收跌0.65%至24171元/吨，持仓18.34万手。伦锌3S跌24.5至3289美元/吨，持仓21.7万手。SMM0#锌锭均价24080元/吨，上海基差-120元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-80元/吨。上期所锌锭库存8.61万吨，LME库存9.88万吨，注销仓单0.77万吨。外盘cash-3S合约基差-44.64美元/吨，3-15价差37.27美元/吨。沪伦比价1.069，锌锭进口盈亏-2685.3元/吨。社会库存23.11万吨，较3月9日增1.28万吨。
• 策略观点：锌精矿显性库存小幅抬升，国产TC止跌企稳，进口TC下行，冶炼利润低位。产业偏弱，社会库存累库高于往年同期。伊朗冲突长期化概率提升，通胀担忧加剧，降息预期下调，有色金属承压。沪伦两市锌持仓下滑，投机减弱，锌价存在向下突破风险。