研报总结
烯烃产业链
行情复盘
期货市场：塑料、PP、丙烯今日冲高回落，涨幅收窄。LLDPE2605合约收8677元/吨，涨2.93%，持仓+2424手；PP2605合约收8857元/吨，涨3.22%，持仓-4918手；PL2605合约收8550元/吨，涨3.70%，持仓-595手。
现货市场：LLDPE主流价格8370-9200元/吨；PP华北地区拉丝主流报价8550-8750元/吨，华东地区8650-8800元/吨，华南地区8600-8900元/吨；丙烯现货价小幅走弱，山东市场价格8025元/吨，华东市场价格8350元/吨。
重要资讯
- 成本端：美伊冲突持续，油价偏强。
- 丙烯：开工负荷75.63%，周环比-2.87%。
- 聚烯烃供给：PE开工率80.10%，周环比-2.62%；PP开工率68.10%，周环比-6.37%。
- 聚烯烃需求：农膜开工率45%，包装55%（-28%），单丝41%（+1%），薄膜45%（+2%），中空41%（+1%），管材35%（+5%）；塑编开工率47%（+4%）；注塑开工率48%（+6%），BOPP开工率57.3%（+0.15%）。
- 库存端：两油库存86万吨，+4万吨；PE贸易库存16.322万吨，-0.584万吨；PP贸易库存17.314万吨，-1.5395万吨。
市场逻辑
原料紧缺、炼厂降负、装置检修导致塑料供应高位回落，航运受阻减少进口预期。PP供应偏紧，下游需求回暖。丙烯供需双回落。地缘冲突推升油价，带动烯烃品种上扬，但国际能源署释放原油储备，烯烃品种或宽幅调整，关注地缘走向及炼厂开工。
交易策略
短期高位宽幅震荡，建议观望，关注地缘冲突及炼厂开工。LLDPE05支撑位7050-7100元/吨，压力位9000-9050元/吨；PP05支撑位6950-7000元/吨，压力位9050-9100元/吨；PL05支撑位6650-6700元/吨，压力位8800-8850元/吨。
纯苯及苯乙烯
行情复盘
期货市场：BZ主力合约收8451元/吨，涨1.45%，持仓-1907手；EB主力合约收10146元/吨，涨1.37%，持仓-24162手。
现货市场：纯苯华东市场价格8400元/吨；苯乙烯华东市场价格10200元/吨，华南市场价格10500元/吨。
重要资讯
- 成本端：美伊冲突持续，油价偏强。
- 纯苯供需：开工率77.48%，周环比-3.32%；下游加权开工负荷75.79%，周环比-1.51%。
- 苯乙烯供应端：装置检修降负，供应收缩。京博思达睿67万吨装置重启，古雷石化60万吨装置检修，大连恒力72万吨装置检修。开工率71.62%，周环比+-3.57%。
- 苯乙烯需求端：3S开工走弱，后期有回暖预期。PS开工率49.75%，周环比-0.51%；EPS开工率50.85%，周环比-4.20%；ABS开工率64.33%，周环比-0.17%。
- 库存端：纯苯港口库存29.6万吨，周环比去库1.3万吨；苯乙烯华东港口库存16.61万吨，周环比去库1.15万吨。
市场逻辑
纯苯供需双回落，港口库存高位；苯乙烯供应收缩，供需边际改善。地缘冲突推升原料价格，炼厂降负提振纯苯及苯乙烯价格，国际能源署释放储备难以缓解担忧，油价高位波动。
交易策略
短期高位波动加剧，建议谨慎操作或观望，关注地缘走向及炼厂开工。BZ主力合约支撑位6450-6500元/吨，压力位9500-9550元/吨；EB主力合约支撑位7950-8000元/吨，压力位11000-11050元/吨。
