碳酸锂周报：去库收窄，宽幅震荡

碳酸锂周报总结

盘面价格与现货价格

• 主力2606合约收于152080元/吨，周环比下跌4080元/吨，跌幅2.61%。
• SMM电池级碳酸锂报价159000元/吨，周环比上涨3750元/吨。
• SMM工业级碳酸锂报价155500元/吨，周环比上涨3750元/吨。
• 电工碳价差保持3500元/吨。

供给端

• 津巴布韦重申禁止锂精矿出口，仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格。
• 短期津巴布韦锂精矿发运减少，出口暂停窗口期尚不明确，可能导致矿石库存下降及原料紧缺。
• 1-2月智利锂盐发运环比大幅，预计3-4月初抵达中国，月度平衡表边际走弱。

需求端

• 1-2月新能源汽车累计销量171万辆，同比下滑6.9%，其中内销112.6万辆，同比下滑27.5%。
• 一季度因电池出口退税政策存在抢出口需求，中游正极和电池排产持续超预期，与终端汽车销量不佳劈叉。
• 若新能源汽车需求未见明显起色，四月份需求可能阶段性回落。

库存情况

• SMM周度碳酸锂库存99373吨，环比去库720吨，总社会天数继续下降，为近几年最低水平。
• 虽然基本面边际走弱，但在低库存水平下，下方支撑明显。

研究结论

• 预期交易下盘面波动放大，交易重心或从供给扰动转向需求落地。
• 重点关注终端消费情况。

关键数据

• 2月磷酸铁锂产量38.5万吨，环比-12%；三元材料产量7.1万吨，环比-13%。
• 2月电池产量169GWH，同比+44%，环比-13%。
• 截止1月底，国内新能源汽车库存72万辆，环比-8%。
• 预计国内3月锂供给16.27万吨碳酸锂当量，锂需求16.17万吨碳酸锂当量，累库约1004吨。