情绪与估值3月第2期：成交活跃度上升，沪深300领涨

核心观点与关键数据

• 成交活跃度：上周成交活跃度上升，沪深300指数领涨。
• 宽基指数估值：估值涨跌互现，沪深300指数表现最佳。
• 行业指数估值：纺织服装行业PE估值领涨，电力及公用事业PB估值领涨。
• 情绪指标：交易活跃度上升，换手率全面上涨，成交额全面下降。上证50指数换手率涨幅最大（29.4%），成交额跌幅最大（20.0%）。
• 两融余额：截至2026/3/12，两融余额2.13万亿，较2026/3/6下降19.9%。融资买入额占比上升0.32个百分点至9.4%。
• ERP：环比小幅上升，万得全A风险溢价为3.97%，较2026/3/6下降0.01个pct。

研究结论

• 行业估值对比：PE方面，纺织服装行业领涨；PB方面，电力及公用事业领涨。其中，电力设备及新能源具有性价比（PE-G对比），银行具有性价比（PB-ROE对比）。
• 风险提示：海外经济不确定性高企，美国国内经济与政策不确定性或对全球风险资产带来扰动；全球地缘政治的不确定性，大国博弈及部分地区地缘冲突可能对市场造成冲击。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，国泰海通证券。
• 数据范围：2026/3/9-2026/3/13。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成投资建议，投资者应自行决策。