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本期观点摘要
- 宏观动态：2月制造业PMI为49.0%，受春节假期影响短期放缓，但高技术制造业PMI仍达51.5%，产业升级动能延续；服务业受春节“假日经济”带动部分行业景气度较高，建筑业因冬季施工淡季及民工返乡出现阶段性回落。
- 资金面：央行3月2日-3月6日公开市场净回笼15,634亿元，资金面延续宽松，DR001、DR007均值分别为1.29%、1.43%。
- 债市观察：交易商协会发布《关于进一步优化科技创新债券机制的通知》，鼓励资金流向科技创新领域；信用债发行规模3,474亿元，净融资1,160亿元，主要券种平均发行利率多数在2%以上；全国首单智慧交通公司债券成功落地。
- 风险预警：统计期内1家发行人主体级别被下调，无主体评级展望下调。
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宏观动态
- 经济数据：2月制造业PMI季节性回落至49.0%，高技术制造业PMI为51.5%，服务业结构性回暖（49.7%），建筑业因冬季施工淡季回落（48.2%）。
- 资金面：央行公开市场净回笼15,634亿元，资金利率DR001、DR007均值分别下行6.94BP、7.17BP至1.2870%、1.4340%。
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债市观察
- 政策：交易商协会发布《关于进一步优化科技创新债券机制的通知》，明确发行主体认定标准及分层分类用途管理，鼓励中长期（270天及以上）及“硬科技”领域融资。
- 发行：信用债发行规模3,474亿元，净融资1,160亿元，除部分AAA级债券外，其他券种平均发行利率均超2%（见表4）。
- 新券种：首单智慧交通公司债券（山东高速集团10亿元）成功发行，票面利率1.94%，支持董梁高速数字化转型。
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风险预警
- 主体级别下调：美团标普评级由A-下调至BBB+（负面展望）。
- 主体展望无下调。
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报告声明
