高盛美股招股说明书(2026-03-13版)

核心观点

本研报介绍了由 GS Finance Corp. 发行的与指数挂钩的票据，该票据由 The Goldman Sachs Group, Inc. 担保。票据的收益取决于标普 2000 指数和纳斯达克 100 指数中表现较差的那个指数的表现。

关键数据

• 票据面值：1000 美元
• 发行日期：预计 2026 年 3 月 31 日
• 到期日：预计 2028 年 3 月 30 日
• 标普 2000 指数和纳斯达克 100 指数的初始水平设定于交易日期
• 确定日期：预计 2028 年 3 月 27 日，取决于市场状况
• 最低结算金额：950 美元
• 最高结算金额：1212.5 美元
• 上行参与率：100%
• 指数上限：初始水平的 121.25%

研究结论

• 如果标普 2000 指数和纳斯达克 100 指数在确定日期的表现均优于初始水平，则票据的收益将等于表现较差的指数的回报，但最高不超过 1212.5 美元。
• 如果标普 2000 指数和纳斯达克 100 指数在确定日期的表现均等于或低于初始水平，则票据的收益将等于 950 美元或表现较差的指数的回报加上 1000 美元中的较大者。
• 票据的初始估值低于面值，因为包含了承销折扣、费用和与 Goldman Sachs & Co. LLC 的交易成本。
• 票据的市场价值可能受到多种因素的影响，包括标普 2000 指数和纳斯达克 100 指数的水平、波动性、经济和监管环境、利率以及发行人的信用状况。
• 票据的收益与标普 2000 指数和纳斯达克 100 指数在确定日期的表现挂钩，因此投资者无法从标普 2000 指数和纳斯达克 100 指数在确定日期之前的任何价格变动中获益。
• 票据不支付利息，因此其整体回报可能低于同等期限的付息债券。
• 如果投资者以高于面值的价格购买票据，则其投资回报将低于以面值购买票据的投资者，并且某些关键条款的影响也将产生负面影响。
• 投资者不应将票据视为对标的股票的直接投资，因为票据持有人没有股东权利或获得标的股票的权利。
• 发行人可能决定在本次发行之后以不同的发行价格出售更多面值的票据。
• 票据将被视为债务工具，并受适用于或有支付债务工具的美国联邦所得税法规的约束。
• 税收法规可能会对非美国持有人产生不同的影响，包括潜在的 FATCA 扣除。