移为通信机构调研纪要

上海移为通信技术股份有限公司作为领先的无线物联网设备和解决方案提供商，2025年净利润出现下滑，主要受营业收入下滑、产品结构变化、研发投入增加、营销投入增加、汇率波动、存货跌价准备增加、政府补贴减少及订单延期交付等因素影响。公司综合毛利率维持在40%左右。

为应对关税问题，公司加速推进产能全球化布局，将部分产品产能转移至越南、印尼，构建“中国-东南亚”协同生产网络，有效对冲关税风险并增强全球供应链韧性。目前越南生产基地已稳健运行近两年，印尼新产能逐步释放，主要通过代加工厂实现生产。

主要客户受关税影响转向观望，公司通过产能调整等方式应对，并积极布局新兴业务，如动物追踪溯源、视频车联网等，作为增长引擎。2025年下半年营收同比回升主要得益于印尼代工厂产能释放和新兴业务拓展，趋势在2026年一季度有望延续。

公司正推进市场多元化，产品可应用于汽车金融、UBI车险、车队管理等多个领域，产品资质认证齐全，渠道建设方面在美国、西班牙、德国等国家设有本地团队。在关税环境不确定性下，公司通过股权激励计划及员工持股计划绑定核心团队，未来将继续以技术创新为核心，依托新产品拓展业务赛道，实现可持续高质量发展。