纸浆周报：延续低位震荡，关注需求企稳情况

——国信期货纸浆周报 2026年3月13日 1本周行情回顾2基本面分析3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 一、本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2605延续低位震荡格局。下游需求表现疲软，盘面受到制约向上较为乏力。 基本面分析 第二部分 二、基本面分析：纸浆市场价格 卓创资讯监测数据显示，截至3月10日，进口针叶浆、进口化机浆、进口阔叶浆月均价分别为5251.24元/吨、3883.33元/吨、4564.70元/吨，较上月同期分别下跌0.61%、0.01%及上涨0.20% 二、基本面分析：1-2月纸浆累计进口量同比减少 据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年1-2月，我国进口纸浆604.4万吨，进口金额为3480.0百万美元，平均单价为575.78美元/吨。1月至2月累计进口量及金额较去年同期分别减少5.4%、12.8%。 二、基本面分析：港口库存情况 据卓创资讯数据监测显示，截至2026年3月12日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆合计库存量环比下降5.52%，由升转降。需要观察国内纸浆港口库存去库情况。 二、基本面分析：1月欧洲港口木浆库存情况 据Europulp数据显示，2026年1月欧洲港口总库存环比减少14.72%，较2025年1月减少11.34%。1月荷兰/比利时/法国/瑞士、英国、德国、意大利、西班牙港口库存环比减少8.21%、7.15%、7.55%、22.47%、47.16%。整体来看，欧洲多数国家港口库存呈缩减态势，导致1月欧洲港口总库存环比下降。 二、基本面分析：上期所纸浆库存 二、基本面分析：下游浆种开工率周度环比普遍提升 废纸浆消费是我国纸浆的主要消费方式，占纸浆总消费量的63%；木浆消费占纸浆总消费量的31%，进口木浆消费量占纸浆总消费量的21%；非木浆消费占纸浆总消费量的6%。据卓创资讯，3月份白卡纸、铜版纸无新产能放量，双胶纸有30万吨新增产能月底试机预期，生活用纸有12万吨新增产能投产预期。下游企业开工负荷率有所提升，但节奏缓慢。 后市展望 第三部分 三、后市展望 据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年1-2月，我国进口纸浆604.4万吨，进口金额为3480.0百万美元，平均单价为575.78美元/吨。1月至2月累计进口量及金额较去年同期分别减少5.4%、12.8%。据卓创资讯，3月份白卡纸、铜版纸无新产能放量，双胶纸有30万吨新增产能月底试机预期，生活用纸有12万吨新增产能投产预期。下游纸厂多数开工负荷恢复正常，采浆需求有所好转，但节奏缓慢。国内纸浆港口库存依然处于历史相对高位，需要观察国内纸浆港口库存去库情况。外盘报价方面，主产国巴西、智利等浆厂3月份外盘报价继续提涨。智利Arauco公司公布3月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于710美元/吨；本色浆金星持平于620美元/吨；阔叶浆明星涨20美元/吨至620美元/吨。外盘价格继续提涨，后续进口成本增加，浆价成本端仍存一定支撑。商品普遍上涨，带动纸浆低位反弹。关注下游纸企对于高价的接受度，若需求出现好转，操作建议可考虑逢低做多。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：15561@guosen.com.cn 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。