原油日报：海峡仍处于中断状态，油价继续飙升

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格上涨：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨9.72%，收于每桶95.73美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨9.22%，收于每桶100.46美元。SC原油主力合约收涨8.07%，报770元/桶。
2. 美国放松俄油制裁：美国财政部允许自3月12日起销售已装载于船舶上的俄罗斯原油和石油产品，截至美东时间4月11日零时01分前可销售此类产品。
3. 石油储备释放时间：为弥补霍尔木兹海峡供应中断，紧急释放的石油储备可能需要数周时间才能上船，运抵亚洲可能需要45天。美国战略石油储备最早也要到5月中旬才能到达亚洲所需地点。多国表示将从储备中释放约4亿桶石油，但释放速度有限。
4. 巴西征收石油出口税：巴西财长Haddad宣布将临时征收12%的石油出口税。
5. 伊拉克石油产量与出口：伊拉克决定继续以每日140万桶的产量开采原油，南部地区石油出口暂停，正在寻找替代方案。通过储油设施经土耳其、叙利亚和约旦输送的原油每日20万桶。伊拉克将签署通过杰伊汉输油管道出口石油的协议。

投资逻辑

当前霍尔木兹海峡仍封闭，伊朗新最高领袖宣称将持续封锁，冲突已转化为经济战。美国进一步放开俄油制裁，允许所有国家采购俄油，能源部长称将尽快展开霍尔木兹海峡护航。未来可能有两种结果：

1. 海峡重新开放，油价大幅回落，能源危机缓解。
2. 海峡仍中断，油价加速上涨，由能源危机传导至经济危机，全球航空业与航运业首当其冲。

策略

油价短期地缘局势影响波动率较高，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航。
• 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁