甘油市场分析
当前发展情况与未来展望
发言者1指出，甘油主要来源于煤焦油，占煤焦油深加工行业的23%，下游产业包括炭黑行业、甘油加工行业及甘油加氢行业。预计到2026年，甘油产能将逐年增加，但实际有效产能变化不大。市场存在供过于求现象，价格受原料煤焦油价格影响较大。进出口量相对较小，对市场影响不大。未来面临原料供应紧张和需求疲软，但随着煤焦油市场平稳，甘油价格可能上涨。需关注国际政治形势的不确定性影响。
百川盈孚木行业分析师观点
发言人2（董玉红）介绍百川盈孚作为大宗商品市场信息大数据供应商，其智能分析系统提供全面数据支持。分析2025年至当前市场行情，强调价格波动受中美贸易战和原材料供应等因素影响。国际价格对国内市场冲击显著，全球产量、进出口量及需求结构变化需关注。短期内市场可能维持盘整，长期看，供需关系变化和政策引导下市场有望向好发展。
关键数据与产能变化
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N油（甘油）：
- 占煤焦油深加工领域23%，2023-2025年产能逐年递增，2026年因长期停车及僵尸产能剔除下滑。
- 2025年进出口量分别为2028吨（进口）和501.8吨（出口），对市场影响有限。
- 下游需求以炭黑行业（84.42%）为主，加氢行业需求较小。
- 2026年1月产量同比增长3.85万吨，主要因行业高开工率。
- 2023年3月产量增加因春节复产，2026年4月因春季检修递减。
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炭黑行业：
- 2026年新增27.6万吨产能，橡胶炭黑产能达979.5万吨，开工率高位，供需矛盾仍存。
- 国际政治形势导致原料采购谨慎，对高价N油需求疲软。
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A油加工行业：
- 2026年4月预计新增16万吨产能，主要用于生产村外卖产品。开工率逐年递增但当前仍低位，对N油需求有限。
市场供需与价格趋势
- N油市场：供应充足但需求疲软，价格区间震荡。未来随煤焦油产能增加和开工率变化，整体走势将调整。
- 煤焦油与N油价格：3月因供应上行和新增产能，N油受成本支撑上涨，但下游需求有限或致价格回落。4月煤焦油走势平稳支撑N油成本，但检修致开工下行，推涨幅度受限，参考价3600-4350元/吨。需警惕国际政治影响。
国际市场冲击与国内应对
发言人2指出，国际价格下跌致国内竞争加剧，釜山港等港口排队装货，下游钢厂压价。国内价格与国际价差大导致出口减少，受国际贸易政策影响。
钼市场分析
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国际市场：
- 2023年1月至今波动平缓，2025年5月前缓慢下降，后两波涨跌趋势与国内一致。2月钼价显著上涨至36.6美元，低价20美元。
- 2025年全球产量30.9万吨金属量，较2024年增长4.39%，秘鲁、智利等国产量提升。
- 2025年国内钼矿产能35.2万吨，产量57万吨，主要产区内蒙古、吉林等。
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国内产量：
- 2021-2025年钼矿产量上升（2025年30.19万吨，同比增长3.59%），钼铁产量增加（2025年24.2万吨，同比增长13.69%）。
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进口量：
- 2025年钼精矿进口量近2万吨，较2024年增长显著；钼铁进口量上升，反映国内需求大。
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消费结构：
- 2025年全球钼消费量28.6万吨，钢材行业占比79%，国内钢材消费占比约80%。
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供需关系：
- 2022-2023年市场缺口缩小，目前供需紧平衡，短期内价格僵持盘整，钢厂跟进缓慢。国际市场不稳定致价格小幅回调，木镜框价格4400-4450元/吨，利润空间有限。
未来展望
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新增产能：
- 集中在东北、西南、华中地区，2027-2028年部分矿山项目投产，木金矿产能达3万吨，回转窑线产能增加2.7万吨。
- 钼酸铵产量预计增加3000吨，高纯氧化钼增加6000吨。钢材出口许可政策可能增加出口需求。
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关键需求增长点：
- 新能源、风电、汽车、航天航空、船舶、军工等领域需求持续增长。
- 不锈钢需求量预计提升。
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市场变化：
- 2022-2023年缺口缩小，目前供需紧平衡，价格稳中微调逐步上升。
