豆粕冲高回落，棕油劲升

一、农产品板块综述 豆粕先扬后抑，但涨势未变，海关收紧检疫政策令后续大豆供应或出现问题，加之进口成本上升，支撑豆粕价格，后市期价仍将高位运行。棕榈油高开上扬，原油上涨提振生物柴油对棕油的需求，叠加马棕油进入3月后出口显著增长，支撑棕油强势运行，预期后市将延续上行趋势。 二、品种策略跟踪 （一）豆粕：冲高回落 焦点关注：豆粕主力2605合约冲高回落，盘中触及4个月新高，但多头平仓令期价缩减涨幅，期价受到美豆高位以及需求偏强的提振： 1.原油大涨带动商品市场偏多气氛升温，投资者应对中东战局造成的供应中断，美豆高位上行。国内市场近期有消息称海关对巴西大豆检疫标准收紧，嘉吉等国际粮商已暂停对华出口巴西大豆，市场担忧3月下旬至4月上旬大豆供应出现问题，且进口成本上升，叠加国储补库传闻推动豆粕价格上涨，但是豆粕期价涨至4个月高位受到多头回吐压力，期价从高位回落，缩减涨幅。 2.豆粕主力2605合约先涨后跌，盘初触及四个月高点3124，随后期价从高位回落，收阴线，但期价仍在远离均线系统之上运行，MACD红柱扩大，技术强势延续，策略上继续逢低多单，支撑3000—3010。 （二）棕榈油：强势上行 焦点关注：棕榈油主力2605合约高开上扬，触及新高9864，受到原油大涨以及马棕油出口强劲提振： 1.原油大涨，生物柴油性价比优势提振植物油需求，印尼可能今年启动B50生物柴油政策，提高棕榈油的需求。同时印尼3月提高棕榈油出口税，驱动进口国需求转移至马来西亚，叠加开斋节前集中备货需求，进口国采购放量，高频数据显示马来西亚3月前10日棕榈油出口环比显著增长，增幅达37.9%—45.3%。棕榈油期价强劲上扬，延续上涨趋势。 2.棕榈油主力2605合约高开高走，收阳线，MACD金叉后红柱扩大，技术偏强，策略上继续逢低轻仓多单。 （三）棉花：震荡有升 焦点关注：棉花主力2605合约震荡有升，高位运行，继续高位运行，受到消费旺季的支撑： 1.新疆今年播种面积下降预期仍支撑棉价，下游需求进入金三银四传统消费旺季，纺织企业开机率稳步提升，支撑棉价。从出口数据看，海关总署数据显示2026年1—2月纺织品服装出口额同比增长17.65%。棉花期价震荡有升，延续上升趋势。 2.棉花期货主力2605合约震荡上扬，期价在均线系统之上运行，技术强势未变，策略上继续逢低轻仓多单，支撑15390—15500。 （四）生猪：窄幅波动 焦点关注：生猪主力2605合约收小阴线，继续低位窄幅波动，仍受到供应宽松压力： 1.生猪存栏高企，产能处于释放阶段，市场流通猪源较为宽裕，同时节后中大猪需求转差，标肥价差倒挂现象增多，主流二育尚未集中入场。需求端处于季节性低谷，鲜品猪肉购销不畅，屠宰企业保持谨慎观望态势，基本维持按需开工，开工率偏低运行，对于猪源需求不佳。生猪期价低位波动。 2.生猪主力2605合约收小阴，继续低位窄幅波动，期价回落到均线系统之下，技术偏弱，策略上暂短线交易。 （五）白糖：先扬后抑，高位波动 焦点关注：郑糖主力2605合约先扬后抑，收小阴，仍在高位波动，受到供应旺季及制糖成本等因素影响： 1.从国际市场看，全球主产国印度和泰国实际制糖表现不佳，产 量不及初期预期，国际糖业组织（ISO）将2025/26年度全球食糖过剩量下调，供应压力减轻，同时油价上涨后市场担忧巴西甘蔗加工厂将减少白糖产量来增加乙醇生产，或对糖价有所支撑。国内糖厂陆续收榨，供应端压力有所减轻，截至2月底广西产糖量565.13万吨，同比下降51.58万吨。制糖成本对糖价则有支撑。 2.白糖主力2605合约震荡收小阴，期价仍在均线系统上运行，各均线多头排列，技术偏强，策略上多单持有。 （六）鸡蛋：震荡上扬 焦点关注：鸡蛋主力2605合约继续震荡上扬，偏强运行，受到需求回暖的提振： 1.供应端产能化缓慢推进中，新开产数量减少。同时鸡蛋价格处于近年来同期低位水平，贸易端低价补货意愿增强，清明备货逐步启动，市场进入恢复性增长期，供需边际改善为鸡蛋价格提供支撑，现货鸡蛋价格稳中有升。鸡蛋期价则技术走强。 2.鸡蛋主力2605合约继续上扬，向上触及40日均线，空头平仓 助推行情走升，MACD红柱放大，技术偏强。策略上逢低轻仓多单，3420—3430。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年3月12日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。