油脂周报：马棕油产量降幅缩窄，三油冲高回落

敬请阅读末页重要说明 | 1 招金期货农产品团队 赵鑫 职责：农产品负责人 从业资格证号: F0300335 投资咨询资格：Z0011331 QQ:326000982 卢敏 职责：玉米及淀粉研究 从业资格证号：T222370 QQ: 3220684910 刘瑞杰 职责：油脂油料研究 从业资格证号：F3020234 QQ: 727188933 翟鑫鑫 职责：油脂油料研究 从业资格证号：F3055567 QQ: 393210654 毕京成 职责：棉花研究 QQ：750513214 綦振坚 职责：豆粕/生猪研究 从业资格证号：F3039673 QQ：756359897 更多资讯请关注：www.zjfco.com 马棕油产量降幅缩窄,三油冲高回落 2019年11月22日 招金期货 油脂周报 招金期货研究院 刘瑞杰&翟鑫鑫 敬请阅读末页重要说明 | 2 当前基本面： 1、9月MPOB报告 【MPOB报告：马棕油库存微降】 9月马棕油： 产量184.24万吨，环比增1.2%； 出口140.99万吨，环比降18.88%； 月末库存244.83万吨，环比增11.9%； 2、相关资讯 1、路透社:马来西亚政府官员称计划在2020年初实施B20生物柴油计划。 2、加拿大大草原农作物收割期间出现大雪和降雨，致使数百万英亩油菜籽作物被覆盖，可能要到春季才会收获。目前未收获的油菜面积占播种的13%。 3、APK-Inform：下调哈萨克斯坦2019/20年度主要油籽的产量，预计葵花籽产量达到78.9万吨，同比减少7%。 4、SEA：2019年10月，印度食用植物油进口量小幅回升，环比增加6.2%至1,331,926吨。从各油脂类别来看，受印度9月上调马棕油进口关税以及自10月初以来与马来西亚之间紧张的政治关系影响，当月印度棕榈油进占比出现明显下滑（主要是精炼棕榈油），而豆油和葵花籽油的进口则环比显著增长。 5、巴西商贸部：截止11月17日当月，巴西累计装出大豆201.06万吨，大豆日均装运量由上周的19.96万吨/日升至20.11万吨/日，但仍低于10月的21.17万吨/日及去年同期的24.09万吨/日；累计装出豆粕53.01万吨，日均装运量由上周的7.32万吨/日下降至5.3万吨/日，低于10月的6.05万吨/日，但高于去年同期的5.24万吨/日。 6、API：截至11月15日当周，美国原油库存增加600万桶，分析师预期为增加150万桶。在俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存减少140万桶。炼厂原油加工量增加18.2万桶/日。美国汽油库存增加340万桶，分析师此前预估为增加87万桶。当周包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少220万桶，分析师预估为减少73.2万桶。上周美国原油进口量增加18.9万桶/日至690万桶/日。 7、APK-Inform：2019/20年度俄罗斯国内葵花油用量将占到总用量的47%左右，出口占比49%。2019/20年度葵油产量预计为540万吨，同比增加8%。 8、SGS：马来西亚11月1-20日棕榈油出口较上月同期增长3.3%，至933,321吨，10月1-20日出口为903,645吨。AmSpec Agri：马来西亚11月1-20日棕榈油出口较上月同期增长2.7%,至948,115吨,10 敬请阅读末页重要说明 | 3 月1-20日出口为922,977吨。ITS：11月1-20日马来西亚棕榈油出口934，855吨，较10月同期的900，955吨上升3.76%。 9、GAPKI：印尼9月棕榈油、生物柴油和油类化学品出口较上月增长13%，至326万吨。9月对印度出口较上月大幅增加51%，8月出口为289万吨。9月末棕榈油库存下滑2%至373万吨，跟随产量下滑。 10、路透：行业分析师表示，主要的棕榈油生产国印尼和马来西亚明年产量几乎没有增长。马来西亚的产量增长前景不乐观。印度尼西亚明年产量预计增长2％-3％，产量将因干旱和肥料用量减少而受到损害。总的来说，棕榈油主产国产量增幅有限，2020年供需偏紧。 11、USDA出口报告前瞻：截至11月14日当周，美国大豆出口净销售料介于80-140万吨。 12、EIA：美国原油库存为137.9万桶，低于预期的154.3万桶和前值221.9万桶。库欣原油库存减少230万桶，为三个月来最大降幅。当周美国炼厂产能利用率增加1.7%。当周美国炼厂原油加工量增加519,000桶/日，汽油库存增加180万桶，预估为增加90万桶。上周原油出口增加39.4万桶/日至302.7万桶/日。成品油四周平均供应量为2136.5万桶/日，较去年同期增加0.5%，美国上周原油净进口量下滑17.2万桶/日。 13、路透：中美第一阶段贸易协议可能无法在今年完成。 14、USDA出口销售：11月14日止当周，美国2019/2020市场年度豆粕出口销售净增19.64万吨，市场预估区间介于10-45万吨，较上周下滑43%，较此前四周水平下滑12%。美国2020/2021市场年度豆粕出口净销售0吨。豆粕出口装船为15.99万吨。2019/2020年度豆粕新销售20.70万吨，2020/2021年度新销售为0吨。 15、《油世界》：对中国出口提速刺激欧盟猪肉生产。9月欧盟猪肉出口量达13.8万吨，几乎是上年的3倍，其中西班牙出口3.8万吨，德国3.1万吨，丹麦2.5万吨，荷兰2.1万吨。7-9月欧盟总计出口32.6万吨，创纪录水平。18/19年度欧盟对中国猪肉出口猛增近50%至102万吨，西班牙和德国约占 一半。此外，中国还从北美，南美及亚洲一些国家大量采购猪肉，18/19年度美国对中国猪肉出口几乎翻了一番，达22.2万吨，对比上年11.3万吨。 16、《油世界》：中国增加植物油进口将使全球市场棕榈油和豆油供应紧张。19/20年度中国油脂进口料进一步增加100-120万吨，继18/19年度猛增270万吨。豆油、葵花油和棕榈油将占进口增长大部分。中国国内油脂产量低于预期，我们已经将大豆和菜籽压榨预估调低。19/20年度中国国内猪油供应或猛降70万吨左右，这一缺口将由棕榈油和豆油消费增长来填补。中国国内价格上涨，但油脂库存持续下降。 敬请阅读末页重要说明 | 4 指标收盘价涨跌899.4-2.05%30.850.36%26542.87%指标收盘价涨跌/%Y2001元/吨63401.38%Y1905元/吨54981.80%Y1909元/吨62841.72%P2001元/吨55643.57%P1905元/吨57803.73%P1909元/吨55963.51%OI001元/吨75701.34%OI905元/吨73691.59%OI909元/吨73331.64%指标天津青岛张家港福州黄埔宁波四级报价6510661065606620650065601月基差170270220280160220指标福建广东宁波张家港天津日照24度报价5610564057605760579058201月基差4676196196226256指标贵州四川湖北安徽江苏四级报价782081107930785078301月基差250540360280260当周行情变化期 货表中收录价格为内盘收盘时价格合约备注201901122合约CBOT美豆主力美分/蒲式耳CBOT豆油主力美分/磅BMD棕榈油指数令吉/吨本周收盘，豆油主力合约Y2001收盘上涨1.38%；棕榈油主力合约P2001收盘上涨3.57%；菜油主力合约OI001收盘上涨1.34%。现货价格、基差外盘内 盘豆 油棕榈油菜籽油豆 油棕榈油菜籽油 敬请阅读末页重要说明 | 5 完税成本盘面榨利现货榨利指标完税成本4198-724-57012月船期美湾豆油：元/吨81304116-642-48812月船期阿根廷豆油：元/吨6460328125741312月船期巴西豆油：元/吨65103200211363完税成本完税成本进口利润55895415-77完税成本压榨利润3547766进口成本、利润豆 类棕榈油24度马棕油（华南）：元/吨菜籽类加拿大油菜籽：元/吨指标指标指标12月船期美湾大豆元/吨12月船期美西大豆元/吨12月船期巴西大豆元/吨12月船期阿根廷大豆元/吨指标12月船期印尼棕榈油 供需平衡表 全球豆油平衡表/百万吨2017/182018/192019/208月2019/209月期初库存3.763.473.783.77产量55.1556.1257.2557.20进口量9.8111.0411.6111.74国内总消费54.7155.5257.1157.17出口量10.5411.3311.8511.87期末库存3.473.773.683.68库存消费比6.34%6.79%6.44%6.44% 美国豆油平衡表/百万吨2017/182018/192019/208月2019/209月期初库存0.780.910.780.78产量10.7811.0211.1311.15进口量0.150.180.200.20国内总消费9.7010.4110.6610.66出口量1.110.920.780.78期末库存0.910.780.670.69库存消费比9.38%7.49%6.29%6.47% 中国豆油平衡表/百万吨2017/182018/192019/208月2019/209月期初库存0.670.570.510.51产量16.1315.2315.2315.23进口量0.480.801.101.20国内总消费16.5015.8916.2116.29出口量0.210.210.130.15期末库存0.570.510.500.50库存消费比3.45%3.21%3.08%3.07% 类别国家期初库存产量进口量国内总消费出口量期末库存库存消费比全球/百万吨3.1327.464.9228.114.962.4411.00%加拿大/千吨487406516980320038839.59%欧 盟/千吨258969824697002102923.01%中 国/千吨174163471507830915127115.30%全球菜籽油2019/20年度供需平衡表 棕榈油-MPOB报告 敬请阅读末页重要说明 | 6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019173.75154.45167.21164.94167.15151.08174.08182.15184.24179.592013160.25129.68132.51136.65138.43141.68167.49173.53191.22197.23186.11166.872014150.90127.58149.71155.58165.70156.97166.57203.17189.69189.30175.06136.492015116.07112.16149.52169.34181.05176.37181.56205.10195.91203.75165.39139.942016112.97104.27121.94130.13136.46153.26158.53170.18171.51167.79157.49147.372017127.68125.85146.40154.80165.45151.43182.68181.06177.99200.88194.28183.422018158.67134.28157.41155.88152.55133.27150.32162.06185.36196.50184.52180.8090110130150170190210230马来西亚棕榈油产量万吨 00.050.10.150.20.250.30.350.40.4501-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-