东吴计算机中来股份改性BC发布会无银化时代开启公司迎来新发展阶段

1国内首创铝浆无银化，实现大幅降本：3月11日公司发布无银化BC电池，通过公司独家研发的纳米铠甲层（航天级材料镀膜材料），实现了铝浆在BC电池中的应用，彻底实现无银化，将电池背面金属化成本从0.2元/W降至0.01元/W。 2发布会现场完成多个项目签约：公司国内与中电科太力签约深耕本土市场，海外与德国Sola 【东吴计算机】中来股份改性BC发布会：无银化时代开启，公司迎来新发展阶段 1国内首创铝浆无银化，实现大幅降本：3月11日公司发布无银化BC电池，通过公司独家研发的纳米铠甲层（航天级材料镀膜材料），实现了铝浆在BC电池中的应用，彻底实现无银化，将电池背面金属化成本从0.2元/W降至0.01元/W。 2发布会现场完成多个项目签约：公司国内与中电科太力签约深耕本土市场，海外与德国SolarGo、立陶宛AuraSolar分别签署200MW、100MW分销框架协议，现场签约量超400MW；同时规划2026年底实现1GW BC组件量产，未来将开放专利授权构建产业生态圈。 3未来公司无银化技术将采取“自用+技术授权”两种商业模式，有望大幅提升公司盈利能力。 自用：公司现有16GW产能，假设TOPCon盈利0.09元/W，BC电池0.19元/W，有望带来至少15亿+利润。 技术授权：假设公司实现100GW的技术授权，单GW授权费用0.02元/W，净利率按照90%算，对应18亿利润。 传统主业给予给予15x PE，对应至少225亿市值，授权业务给予20x PE，对应360亿市值。 观点重申：今年作为光伏无银化元年，公司通过国内独家铝浆技术，有望实现成本端的大幅优化，推动行业无银化的快速落 地，带来自身盈利能力的大幅改善。 同时，公司积极布局太空光伏（BC电池片+UTG）第二成长曲线，有望凭借BC更好的特征给太空光伏带来新的技术路线。 此外，公司中来智联拿到上海虚拟电厂牌照，后续虚拟电厂业务也值得期待。