大叶股份机构调研纪要

宁波大叶园林设备股份有限公司是一家专业从事园林设备研发、生产与销售的企业，致力于成为国内外知名的生产基地和全球领跑者。公司拥有先进技术和高素质人才，通过ISO体系认证，并持有124项专利，参与制定多项国家标准和行业标准。

核心观点与关键数据：

• 公司通过全球化布局（墨西哥、奥地利、美国）及收购AL-KO公司，强化国际竞争力。
• 2025年完成AL-KO收购，预计通过融合提升研发效率、降低成本、扩大产能，但融合效果尚需时间验证。
• 应收账款较大，但通过客户信用评估、账龄管理及中信保措施控制风险。
• 墨西哥工厂于2025年12月批量投产，优化全球布局以应对地缘政治风险。
• 成本控制措施包括集中采购、按需采购及全球化生产基地布局，以降低物流成本。

风险提示：

• 资产负债率较高，但公司财务状况稳健，持续监控资本结构。
• 应收账款管理风险可控，但需关注账期及坏账情况。
• 欧盟割草机器人反倾销调查中，通过收购AL-KO新增奥地利生产基地有效应对。

研究结论： 公司通过国际化战略和并购整合提升竞争力，但需关注财务风险和融合效果。全球化布局及成本控制措施有助于长期稳定发展。