格林大华期货铜期货周报

中东局势升级引发全球能源市场连锁反应，霍尔木兹海峡封锁导致石油供应大幅减少。卡塔尔、伊拉克、科威特、阿联酋等国相继减产或停产，摩根大通估计该地区日产量降幅可能超过400万桶，到3月底降幅可能接近900万桶，相当于全球需求的近十分之一。

全球LNG市场备用产能严重不足。卡塔尔作为全球最大LNG出口国宣布停产，年产能达7700万吨，约占全球LNG供应的20%。美国、挪威、澳大利亚等主要出口国的备用产能同样有限，市场供应损失已接近800万吨。

航运动态显示，霍尔木兹海峡商业航运实质中断，船舶通行受阻主要源于安全风险评估而非保险问题。海峡流量下降约90%，替代管道和港口改道量远低于理论潜力，多数船东选择观望。

能源供应短缺影响全球市场。亚洲电力和天然气行业约20%依赖中东LNG，印度、泰国、菲律宾等国开始转向煤电。欧洲、日韩天然气价格飙升推高化工企业成本，为中国化工企业带来市场份额扩张和产品溢价空间。

农产品市场面临多重风险。美国私募信贷市场风险增加，通胀和融资成本上升导致股市承压。战争外溢风险可能提升各国粮油战略储备，增加冗余需求。油价上涨推高物资运输成本，激发生物采油、燃料乙醇等替代能源生产，同时农资价格随原材料上涨。战争持续时间、油气价格高位持续时间、自然灾害将影响具体节奏。