格林大华期货铜期货周报：谨防美股下行冲击风险

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 候任美联储主席沃什的缩表政策预期重创白银市场 沃什的缩表政策预期是市场风险偏好发生重大改变的根本原因--美元指数上行 美股纳指摇摇欲坠，散户交易已占主导 道指创新高，是美股场内资金轮动的结果，对于纳指为代表的科技股是危险信号 AI替代加速，标普软件指数遭受重创，4000亿私募信贷资金陷入泥沼 亚马逊2026资本开支指引增加至2000亿美元，市场用脚投票 由于存在电力硬约束，美国算力增长或大减速，AI进步将遭遇天花板 MAGA7中的微软重挫，进入技术性熊市。AI冲击软件业+资本开支电力约束 纳指已跌穿半年线，周五的反弹属于技术性回抽，美股下行冲击即将到来 日本高市政府众议院选举获胜，日本国债将遭遇新一轮卖压，日债收益率有望继续飙升 日元新一轮贬值或无可避免，日本央行继续加息，日元套利资金将加速回流，冲击全球权益市场和债券市场 恒生科技指数已破位 中证500指数阶段性顶部显现，进入调整期 沪深300指数破位，上方出现1万亿元ETF的套牢区，构成重压力位 两融余额进入降杠杆 数据来源：WIND，格林大华期货 12月核心CPI当月同比增速为1.2%，实际利率已连续为负值，环比增长0.2% 12月工业生产者购进价格指数环比劲增0.4%，中国经济迈向再通胀 中国12月出口金额当月值为3577亿美元，创下新记录，当月同比增速为6.6%，出口仍有韧性 反内卷控产能，12月制造业固投当月值为2.87万亿元，当月同比增速为-10.5%，制造业投资失速 12月基建投资当月值为2.08万亿元，当月同比增速为-15.9%，基建失速，反映地方财政困境 12月房地产开发投资当月值同比增速为-36.8%，再创新低 12月社消零售总额当月值为4.51万亿元，当月同比增速为0.9%。在出口预期下行，投资失速背景下，消费成为拉动经济增长的主要动力。但12月社消零售总额当月同比增速创下新低 全球风险偏好已转向，股指多单退场，权益资产节前宜减仓。谨防长假期间美股风险外溢 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn