ETF市场与行业配置月报（2026年第3期）：“中盘蓝筹”风格强化，关注周期+高端制造

“中盘蓝筹”风格强化，关注周期+高端制造 报告发布日期 ETF市场与行业配置月报（2026年第3期） 东春鸣执业证书编号：S0860525100002dongchunming@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫ETF数量达到1447只，规模继1月大幅缩水后有所回升。截至2026年2月27日，国内共有ETF产品1447只，较年初新增49只；规模累计5.39万亿元，较上月回升584亿元。A股类ETF规模环比上月有所止跌回升；跨境类ETF中中韩芯片、标普油气、巴西相关ETF表现相对活跃；债券类ETF规模止跌回稳，科创债ETF规模贡献主要增量；商品类ETF中豆粕、有色ETF近一个月涨幅超过黄金ETF。 ETF基金跟踪周报（2026年第6期）2026-03-09主动权益基金仓位跟踪周报(20260306)2026-03-09固收+基金定量跟踪月报(2026年2月)2026-03-09 ⚫管理人格局：头部管理人规模相对企稳，前20名排名变化不大。2026年年初以来，主要宽基类ETF受资金大幅减持，头部管理人集中度再度出现大幅下行，截至2026年2月27日，前10大管理人规模集中度较前一月再度回落约0.1个百分点，至72.52%，但回落幅度已较上月的4个百分点明显收窄。 ⚫资金流变化与产品申报：资金再度流出A股类ETF但力度收窄，2月产品申报数量环比提升。大类资产方面，资金再度流出A股类ETF超2000亿元，继续流入跨境、商品类ETF，细分板块方面，资金明显减配沪深300、中证500、上证50、科创债，增配通信、恒科、黄金、短融债、半导体/芯片等板块。2月产品申报数量环比提升，石油、电力、农业等相关产品受申报数量相对较多。 ⚫ETF月度投资策略：我们重点看好周期和制造领域，周期中关注化工、有色（尤其是中小金属）、农产品及相关海运、交通运输领域，制造中聚焦军工、大飞机、新能源、机器人、高端装备等；基于行业与风格景气度的轮动模型提示2026年3月关注有色金属、通信、国防军工、煤炭、基础化工行业以及中盘价值风格，总体来看3月行情可能演绎周期+高端制造板块的逻辑。此外，我们基于前述主观+定量的逻辑，总结了2026年3月权益类ETF参考池。 风险提示 宏观经济风险、产业政策风险、行业周期风险、主题炒作风险、量化模型滞后性风险、假设条件变化影响测算结果风险等。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 ETF市场概况................................................................................................4各资产类别ETF动态.........................................................................................................4A股类ETF：规模环比上月有所止跌回升4跨境类ETF：中韩芯片、标普油气、巴西相关ETF表现相对活跃5债券类ETF：规模止跌回稳，科创债ETF规模贡献主要增量6商品类ETF：豆粕、有色ETF近一个月涨幅超过黄金ETF7管理人格局.........................................................................................................................8管理人规模及排名情况：头部管理人规模相对企稳，前20名排名变化不大8管理人竞争格局变化：头部管理人集中度下调幅度明显收窄9资金流变化.......................................................................................................................10大类资产：资金再度流出A股类ETF超2000亿元，继续流入跨境、商品类ETF 10细分板块：资金明显减配沪深300、中证500、上证50、科创债，增配通信、恒科、黄金、短融债、半导体/芯片等板块10产品申报动态...................................................................................................................11ETF月度投资策略.......................................................................................12基于行业与风格景气度的轮动策略及ETF实现................................................................12行业视角：周期+高端制造板块可能有所表现12风格视角：中盘价值风格可能占优14基于主观策略分析的ETF优选.........................................................................................153月可参考ETF资产池....................................................................................................16风险提示......................................................................................................16 图表目录 图1：近半年全市场ETF规模和数量变化情况.............................................................................4图2：近半年A股类ETF规模和数量变化情况............................................................................4图3：近半年跨境类ETF规模和数量变化情况.............................................................................5图4：近半年债券类ETF规模和数量变化情况.............................................................................6图5：近半年商品类ETF规模和数量变化情况.............................................................................7图6：ETF管理人竞争格局变化情况：头部管理人集中度震荡回落，但较上月跌幅已较小........10图7：近一月不同资产类别产品资金流向情况（单位：亿元）...................................................10图8：A股类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.......................................................11图9：跨境类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.......................................................11图10：债券类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.....................................................11图11：商品类产品中各细分板块产品资金流向情况（亿元）.....................................................11图12：近一年ETF申报产品数量统计：2月产品申报数量仍处近年相对高位...........................11图13：行业景气度轮动策略：样本外净值曲线..........................................................................13图14：大/中/小盘风格的景气度变化情况...................................................................................14图15：价值/成长风格的景气度变化情况....................................................................................14图16：风格景气度轮动策略：样本外净值曲线..........................................................................15 表1：A股类ETF近一月规模变化前5产品情况..........................................................................5表2：A股类ETF近一月业绩表现前5产品情况..........................................................................5表3：跨境类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................6表4：跨境类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................6表5：债券类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................6表6：债券类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................7表7：商品类ETF近一月规模变化前5产品情况.........................................................................7表8：商品类ETF近一月业绩表现前5产品情况.........................................................................8表9：ETF管理人规模排名情况：与上月相比，本月管理人排名变动趋于稳定............................8表10：近半年以来模型多头组与对照组分类情况：超额收益总体稳中有升...............................13表11：市场主要风格及对应表征指数情况..................................................................................14表12：综合行