盛科通信更新超节点时代交换芯片的爆发逻辑1超节点驱动Swit

1. 超节点驱动Switch芯片需求增长：

   • 华为昇腾950等超节点规模突破8000卡，单集群互联带宽需求飙升至16PB/s，较传统数据中心提升百倍以上，推动Switch芯片向更大吞吐量跃升。
   • 2026年互联网大厂将大力推进超节点商业化落地，超节点产业多催化因素将驱动Switch芯片爆发性增长，成为国产超节点核心增量环节。

2. 交换芯片海外供应链与国产替代机遇：

   • 海外半导体上游晶圆封测、材料环节持续紧缺，博通等厂商收紧对华供应并涨价，国内CSP厂商未来1-2年将逐步转向国产Switch芯片厂商，叠加国产化压力，国产替代逻辑增强。
   • 国内CSP厂商有国产化供应备份和降本诉求，盛科通信高端芯片进展顺利，2026年下半年有望实现较大突破，从供给侧缓解后续紧张问题。

3. 市场规模与技术价值：

   • 百万张卡超节点集群加速落地，Switch芯片作为算力互联神经网络，市场规模随国产算力渗透率同步实现数倍增长，兼具确定性和爆发性，成为核心赛道。
   • 以太网Switch芯片将占据更大互联市场空间，柜外scale out交换场景、超节点增量环节、柜内GPU与GPU互联场景均以以太网为底座，存量和增量市场达百亿级或高斜率增长。

4. 盛科通信的核心投资价值：

   • 独特竞争地位：盛科通信是国内唯一独立第三方的以太网Switch芯片公司，相比PCIe路线，GPU互联市场空间更大；以太网方案适配GPU互联的弹性及升级迭代匹配速度更优，且公司注重生态建设。独立第三方地位对大厂解耦需求、采购金额大及生态搭建需求具有重要价值，可提供更好适配与供货保障。
   • 业务进展与市值预期：盛科通信2026年在互联网大厂的整体进展顺利（scale out逻辑），2026年下半年头部大厂scale up逻辑有望取得进展；scale out与scale up空间叠加，27年买方机构目标市值看1500亿以上。

研究结论： 随着各厂商超节点推进，需用数量换性能，非摩尔补摩尔，国产超节点中的网络侧价值量占比将显著高于海外AI集群，国产交换芯片导入替代空间弹性大，看好盛科通信的核心卡位，超节点铲子股。