基于多因子体系的基差预测模型（二）：股指基差何去何从

——基于多因子体系的基差预测模型（二） 研究院 量化组 摘要 研究员 近期股指期货基差格局发生了一定变化，市场对期指贴水走势的关注度再度提升。基于这样的市场背景，本篇报告在前序报告《基于多因子体系的基差预测模型》的基础上对基差预测模型进行了以下几点的延申与完善：1.加入新因子并调整因子的入选标准，探究不同因子对基差的预测能力；2.固定因子改为滚动筛选因子，提升模型在不同市场环境下的适应性；3.单合约拓展至全合约预测，提升模型的适用性与覆盖度；4.加入时间序列模型并构建多模型融合的预测体系，充分整合各模型的优势。经过优化后基差方向准确性有所提升，IC 各合约周度方向准确率平均达 61%，其中最高可达 66%。 高天越0755-23887993gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156 联系人 李光庭0755-23887993liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562 核心观点 李逸资0755-23887993liyizi@htfc.com从业资格号：F03105861 1）同品种不同合约基差的有效因子有显著区别，印证了各合约上交易群体、交易偏好的不同。 2）不同时间段下的有效因子、相同因子的相关性均有差异，展示出不同市场环境下影响基差的因素有所不同。 黄煦然0755-23887993huangxuran@htfc.com从业资格号：F03130959 3）截面因子模型与时间序列模型相结合对预测效果有一定提升。 麦锐聪0755-23887993mairuicong@htfc.com从业资格号：F03130381 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号 目录 摘要.......................................................................................................................................................................................................1核心观点...............................................................................................................................................................................................1基于多因子体系的基差预测模型.......................................................................................................................................................4■基差预测模型的延申与优化.......................................................................................................................................................................4■因子增添与筛选...........................................................................................................................................................................................4■滚动筛选因子...............................................................................................................................................................................................5■全合约预测...................................................................................................................................................................................................7■多模型融合...................................................................................................................................................................................................9■总结.............................................................................................................................................................................................................16■风险提示.....................................................................................................................................................................................................16 图表 图1 : OLS年化基差周度方向预测准确率|单位：%....................................................................................................................9图2 : RANDOMFOREST年化基差周度方向预测准确率|单位：%................................................................................................9图3 : XGBOOST年化基差周度方向预测准确率|单位：%............................................................................................................ 9图4 :各模型年化基差周度方向预测准确率|单位：%................................................................................................................ 9图5 : IC00年化基差周度预测与实际变化|单位：无................................................................................................................. 11图6 : IC00年化基差周度预测值与实际值|单位：%.................................................................................................................. 11图7 : IC02年化基差周度预测与实际变化|单位：无................................................................................................................. 11图8 : IC02年化基差周度预测值与实际值|单位：无................................................................................................................. 11图9 : IH00年化基差周度预测与实际变化|单位：无.................................................................................................................15图10 : IH02年化基差周度预测与实际变化|单位：无...............................................................................................................15图11 : IF00年化基差周度预测与实际变化|单位：无................................................................................................................15图12 :IF02年化基差周度预测与实际变化|单位：无.................................................................................................................15图13 : IM00年化基差周度预测与实际变化|单位：无.............................................................................................................. 15图14 : IM02年化基差周度预测与实际变化|单位：无.............................................................................................................. 15 表1 : IC02年化基差率与ETF因子相关性|单位：无.................................................................................................................. 4表2 : IC02年化基差率与CFTI因子相关性|单位：无................................................................................................................ 5表3 :不同时间段I