碳酸锂：延续供需紧平衡 区间震荡企稳

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑:上周主力合约在15.11万元-16.09万元/吨区间震荡，成交缩量至22.8万手，持仓增1529手至33.39万手，机构净持仓环比下降。现货端，SMM电池级碳酸锂均价155250元/吨。从实际成交来看，上游锂盐厂散单出货意愿持续偏弱，惜售挺价情绪依旧；少部分材料厂存在逢低采购行为，整体来看，市场询盘虽增多，但实际成交清淡。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 基本面来看，供应端，上周原料（SMM锂辉石精矿CIF中国、锂云母、磷锂铝石）价格较上周均环比下降，SMM周度开工率回升至51.5%，总产量增至22590吨（+768吨），行业开工率产量持续稳步提升；2月智利出口至中国碳酸锂环比+32.04%，同比+85.89%，强化中期供给宽松预期。需求端，上周三元铁锂增产增库；至2月8日，SMM新能源车销量渗透率降至36.3%，处相对低位；储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点。SMM预测3月三元铁锂产量环比增加19%以上，产业链排产维持高景气度。库存端，上周SMM四地社会库存去库至4.3万吨（-1300吨），样本周度库存去库至9.94万吨，处于相对低位，总库存天数降至27.9天，整体维持紧平衡格局。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策层面，国际层面，美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。国内政策，汽车以旧换新补贴与电池出口退税直接刺激终端消费，改善宏观流动性；新能源汽车动力电池综合利用管理办法提高回收门槛、淘汰落后产能，长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议系列部署形成协同，支撑长期供需平衡。宏观环境，央行结构性降息强化中长期利好氛围。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年3月9日 美伊冲突升级推升避险情绪，美元指数波动加大，短期价格波动或加剧，但其影响程度受制于锂市自身供需紧平衡格局的主导。 观点：延续供需紧平衡地缘风险发酵下震荡企稳 后期关注/风险因素：供应端扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、关税政策变化、成本及供需边际变化、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。