市场分析
硅锰
- 市场表现：本周硅锰期货整体震荡上行，主力2605合约收于6130元/吨，环比上涨104元/吨，涨幅1.7%。现货市场报价坚挺，但主流招暂未开展。
- 价格水平：6517北方市场价格5750-5850元/吨，南方市场价格5800-5900元/吨。
- 供应端：据Mysteel调研，本周硅锰企业开工率35.7%，产量19.59万吨，周环比下降0.8%。
- 需求端：本周五大材硅锰需求为11.12万吨，环比上涨0.9%。
- 库存端：全国库存38.73万吨，环比下降11000吨。
- 供需与逻辑：原料锰矿价格上涨推动成本端，但南非和澳洲发运维持高位，供给相对宽松。价格高度受压制。中东局势紧张扰动国际能源价格，影响合金板块。
- 后续关注：能源价格、锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况。
硅铁
- 市场表现：本周硅铁期货整体震荡上行，主力2605合约收于5868元/吨，环比上涨142元/吨，涨幅2.42%。现货市场报价小幅探涨，但主流钢招尚未大规模展开。
- 价格水平：72硅铁自然块5350-5400元/吨，72硅铁标块报价5450-5500元/吨，75硅铁报价5950-6000元/吨。
- 供应端：据Mysteel调研，本周硅铁企业开工率26.55%，产量9.65万吨，周环比下降2.1%。
- 需求端：本周五大材硅铁需求量为1.78万吨，环比上涨1.7%。
- 库存端：全国库存6.628万吨，环比下降4120吨。
- 供需与逻辑：企业维持低负荷生产，供给压力下降，下游陆续复产提振刚需，基本面有所改善。但国内电价有望进一步下移，产能偏宽松，价格高度受压制。中东局势紧张扰动国际能源价格。
- 后续关注：能源价格、硅铁成本、库存变化、硅铁仓单情况。
策略
风险
- 能源价格、锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
图表
- 图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
