避险情绪主导市场，防御与支撑并存：股指期货数据观察

避险情绪主导市场，防御与支撑并存 2026年3月8日 项麒睿从业资格号：F03124488投资咨询证号：Z0019956 核心观点 主要观点 •海外地缘政治因素成为本周压制风险偏好的主要变量。美国以色列同伊朗冲突持续升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡，直接引发全球能源供应担忧，也加剧了通胀预期回升的忧虑。全球避险情绪因此维持在较高水平。受此影响，美债收益率走高，跨境资本流动放缓预期升高，其中对风险偏好更为敏感的中小盘风格压力更为显著。 •宏观政策端持续释放积极信号，对市场形成底部支撑。3月5日政府工作报告明确提出“继续实施适度宽松的货币政策”，并将促进经济增长与物价回升作为重要考量。央行行长潘功胜随后在经济主题记者会上进一步阐释，将灵活高效运用降准降息等多种工具，并强调人民币汇率将在合理均衡水平上基本稳定。此前央行将远期售汇风险准备金率下调至0，旨在平滑市场预期。但是2月制造业PMI受春节因素影响回落至49.1%，显示经济内生动能仍待修复，基本面尚未能提供足够的向上驱动力。 股指期货 2•展望后市，短期市场大概率将继续消化地缘政治的不确定性。霍尔木兹海峡事态的发展仍是影响全球风险资产定价的核心变量之一，能源价格的波动将直接传导至通胀预期和货币政策节奏上。与此同时，国内“十五五”规划开局之年的政策红利正在逐步释放。在业绩披露窗口期，市场风格有望继续向具备确定性业绩支撑的大盘价值方向倾斜。策略上，鉴于外部风险尚未出清，宜维持防御与均衡思维，控制整体仓位，耐心等待基本面或流动性层面释放更为清晰的积极信号。套利策略上，多沪深300、空中证1000的头寸逻辑依然稳固。 目录 01 宏观数据追踪04 02 股指期货数据追踪13 目录CONTENTS 宏观数据追踪 股市晴雨 指数估值水平 指数估值水平 期市资金流动 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎