本电话会是长江碳中和联合小组及多位行业分析师围绕2026年两会降碳议题的深度

核心内容总结

一、降碳目标与政策背景

• “十五五”期间单位GDP二氧化碳排放目标为累计降低18%，2024年年度目标为降低3.9%左右。
• 当前政策在目标连续性的基础上，旨在确保2030年前碳达峰目标如期实现。
• 工作重点为“加快推动全面绿色转型”，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。
• 政府提出一系列综合举措，包括：大力发展绿色低碳经济、实施重点行业节能降碳行动、构建新型电力系统（加快智能电网、发展新型储能、扩大绿电应用）、完善碳排放双控制度与碳市场。

二、降碳主题下的投资机会

• 清洁能源长期成长确定性高。
• “十五五”以“降碳”驱动供给侧改革，绿色转型快的企业将获得竞争优势。
• 具备显著降碳效应的行业将迎来放量增长。
• 为降碳提供配套或衍生的行业存在发展契机。

三、具体行业投资机会

1. 生态环境

• 重点关注垃圾焚烧、生物质热电联产、可再生制氢氨醇、生物柴油（标的如瀚蓝环境、伟明环保、卓越新能等）。
• 金属回用、再生塑料、CCUS（标的如赛恩斯、高能环境、英科再生等）。
• 检测认证、碳监测、碳金融（标的如华测检测、雪迪龙等）。
• 双碳考核若纳入造纸行业，将加剧成本分化，有利于已布局绿电/零碳的头部企业（如太阳纸业、玖龙纸业）提升份额。

2. 电力设备

• 核心看好国内稳步高增+海外爆发（标的如海博思创、阳光电源）。
• 特高压建设+出海逻辑（标的如许继电气、思源电气、平高电气）。
• 行业修复机会（标的如晶科能源、钧达股份）。

3. 有色金属

• 核心关注作为负碳品种的放量机会，重点标的为。
• 双碳管控强化国内供给侧约束，提升战略资源属性，抑制海外产能扩张，有利于国内产业利润留存。
• 当前板块性价比突出，继续推荐电解铝板块。

4. 化工

• 影响最大的是行业。
• 短期（强度控制阶段）主要影响企业成本曲线，使能耗控制优异的企业受益；2027年后若进入总量控制，将对行业供给秩序产生更强约束。
• 替代燃料、节能改造（中材国际、中材节能）及煤改气（玻璃、瓷砖）也是受益方向。

5. 新能源

• 行业兼具高排放（火电）和绿色属性（风电光伏）。
• 更关注未来更多高耗能行业纳入碳考核后，对风电光伏的收益率抬升。
• 建议关注向下风险可控的以风电为主的主体，如龙源电力、新天绿色能源、福能股份、中闽能源。

6. 建筑材料

• 主要关注两类标的：一是与相关的；二是从事降碳相关工厂工程的。

四、总结建议

• 投资者应依据不同行业的降碳路径与政策支撑，聚焦核心领域，以把握“十五五”期间绿色转型带来的结构性投资机会。