公司业绩快报点评：下游市场需求持续增长，2026多领域增长动能明晰

公司简介：昆山国力电子科技股份有限公司（688103）是一家专注于电子真空器件研发、生产和销售的科创板企业，产品广泛应用于航空航天、半导体设备、新能源汽车等关键领域。

事件：2025年度业绩快报显示，公司实现营业收入13.23亿元（同比增长66.98%），归母净利润7060.89万元（同比增长133.51%），扣非归母净利润6158.74万元（同比增长236.91%）。主要受益于：（1）新能源汽车行业高景气度带动产品订单量提升；（2）核心产品收入快速增长，盈利能力增强，大科学工程及其它新兴应用领域突破贡献增量；（3）成本与费用管控优化推动净利润增长。2025Q4预计营收3.86亿元（同比增长57.55%），归母净利润0.15亿元（同比增长275%）。

未来3-6个月重大事项提示：无。

发债及交叉持股介绍：无。

多领域增长动能明晰： （1）新能源汽车板块：多合一控制盒等新产品逐步推向市场，国外知名汽车制造企业订单开始交付，有望持续贡献增量。 （2）防务及特种业务板块：原有控制盒产品稳定供货，防务领域新产品研制顺利推进，预计2026年批量交付形成新业绩支撑。 （3）半导体设备板块：真空电容器产品需求随国产替代进程和与主流厂商合作深化持续增长。 （4）新兴应用领域板块：围绕可控核聚变、反无人装置等新场景加速研发，推动形成新业务增长点。

大科学工程应用方面：公司在可控核聚变核心器件（氢闸流管、大功率速调管）研发中处于领先地位，回旋管关键技术攻关持续推进，该业务板块技术壁垒高、客户粘性强，是公司长期发展的重要方向。

盈利预测及投资评级：对应EPS分别为0.74、1.98和2.77元，维持“推荐”评级。

风险提示：（1）下游需求放缓；（2）业务拓展不达预期；（3）贸易摩擦加剧。