中国汽车行业1月价格折扣分析
行业整体折扣情况
2026年1月，中国汽车行业平均折扣与2025年12月持平，但表面平缓背后，宝马和梅赛德斯-奔驰大幅下调了主要车型的厂商建议零售价（MSRP）。尽管春节后新订单恢复速度较去年放缓，但行业利润压力已反映在股价中，3-4月即将推出的新车型可能成为股价催化剂。
主要车企折扣情况
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新势力三强及Leapmotor
- 蔚来：平均折扣维持5.3%，i6车型因销量贡献高导致折扣率低于2025年4季度，i8车型折扣率扩大3个百分点；预计L系列车型折扣率将在2季度上升，因新设计车型将于2季度推出。
- 小鹏：平均折扣率上升至5.7%，除新发布的EREV车型外其余车型均加码折扣；认为小鹏需要新的销量驱动，Mona M03车型进入成熟期，Mona系列新SUV或成关键。
- 宁德时代：平均折扣率扩大至1.6%，主要因ES6/EC6和ET5/ET5T折扣率提升；预计上述车型未来几个月折扣率将增加，Onvo L90车型销量下滑但无折扣。
- Leapmotor：平均折扣率上升至8.5%，主要受C系列影响；3月将推出全新A10（小型SUV），预计将带动折扣率下降。
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吉利：经销商平均折扣率升至13.1%（自2017年以来最高），银河L7和A7 PHEV折扣率上月扩大近6个百分点，或因后续车型（银河M7和星越7 PHEV）即将推出；经销商返利也较2025年4季度提升约4个百分点，但“一个吉利”战略下的成本削减措施难以完全抵消原材料成本上涨压力，预计1季度盈利承压。
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长城汽车：经销商平均折扣率升至13.0%，高折扣的哈弗H6贡献了更高销量份额；哈弗品牌经销商返利较2025年4季度提升约2个百分点，同样挤压1季度利润；新车型（魏牌V9 X、摩卡PLUS、坦克700）计划于4月北京车展期间推出。
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比亚迪：经销商平均折扣率维持在7.0%，返利与2025年4季度持平，显示比亚迪自2025年3季度以来更侧重价格稳定而非销量增长；计划3月5日展示第二代刀片电池和闪充技术，预计将应用于更多新车型；去年推出的ADAS和闪充功能未显著提振销量，或为比亚迪今年新技术推广提供经验教训，认为价格仍是比亚迪目标客户的关键因素。
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广汽集团：
- 广汽传祺：经销商平均折扣率升至17.6%（较2025年12月上升2.8个百分点），主要因GS3高折扣车型销量占比提升。
- 广汽埃安：经销商平均折扣率升至10.2%（较2025年12月上升2.3个百分点），受埃安Yandi60车型驱动；零售销量持续波动。
- 广汽丰田：经销商平均折扣率升至20.3%（较2025年12月上升2.1个百分点），受Frontlander、Wildlander和bZ3XEV车型带动；bZ3XEV车型自2026年1月以来折扣率约7%（2025年平均近乎零折扣）。
- 广汽本田：经销商平均折扣率升至24.9%（较2025年12月上升0.6个百分点，创历史新高），Accord和Breeze车型贡献了超过80%的零售销量。
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宝马 Brilliance：经销商折扣率进一步收窄至25.3%（较2026年1月下降4.2个百分点，较2025年12月下降7.8个百分点），宝马下调几乎所有主力车型的MSRP约6万元人民币；预计新车型成交价略有提升将使经销商新车毛利（含金融和保险佣金）转正，但去年经销商普遍亏损（2025年平均新车毛利约-2%），因此年初上调成交价试图改善利润，但基于渠道反馈，宝马1-2月销量同比下滑15-20%，新势力竞争加剧将加重压力。
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北京奔驰：经销商折扣率同样环比下降5.1个百分点，梅赛德斯-奔驰同步下调C级、GLB和GLC车型的MSRP 3.37-6.25万元；预计经销商利润改善幅度弱于宝马，因上述车型占奔驰总销量45-50%，成交价未随MSRP调整。
