核心观点与预判
- 对海峡局势的解封时间不做预判。
- 关注点将逐渐从海峡转向轰炸能源设施，该趋势已初步显现。
能源价格拐点分析
- 煤炭：海外平衡表已逆转，中国政策未来转向平抑煤价。
- 石油：平衡表可能提前至2026年实现平衡。
- 天然气：美国双轮驱动机制已启动。
- 炼化：反内卷供给拐点已在右侧。
股票市场策略
- 情绪降温时，能源安全主线靠前，简单涨价主线靠后。
- 跌多可捞品种：
- 核心：海油（H股70美元，10倍估值）、石油（H股70美元，10倍估值）、兖矿（澳煤暴涨，H股煤价不到10倍估值）。
- 其次：大炼化（长逻辑不变，油价稳后可能超额传导）。
