珠海乾亨、毅达资本、达晨投资名列三甲，2016年至今PE/VC机构投资IPO过会企业投资年化收益率排行榜

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 12 页 证券研究报告 专题报告 珠海乾亨、毅达资本、达晨投资名列三甲，2016年至今PE/VC机构投资IPO过会企业投资年化收益率排行榜 2017年8月1日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836102 020-88832286 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 【导语】 7月24日，广证恒生发布了投资机构的PreIPO家数的统计结果，排名前18的依次是：涌铧投资、达晨投资、九鼎投资、中科招商、深创投、金石投资、复星资本、硅谷天堂、基石投资、海通开元、同创伟业、德同资本、毅达资本、联新资本、澳银资本、上海永宣、珠海乾亨和中和春生。 随后我们对投资机构的原始投资金额进行了统计，统计结果汇总显示，九鼎投资、复星投资和涌铧投资的原始投资金额依次排名前三，达晨投资和中科招商排名四、五。 本文基于已有的统计结果进一步对投资机构投资收益率进行了测算，为读者提供能反映投资机构PreIPO筛选企业能力的指标。 本文将展示原始投资时点、投资金额以及现值的细表，将一个投资机构的所有投资项目视为一个投资组合，对其投资进行不考虑分红的复利计算得到其年化收益率。计算结果显示，珠海乾亨、毅达资本和达晨投资依次排名前三，年化收益率分别为：135.93%，59.24%，55.93%。此外年化收益率超过50%的投资机构还有海通开元和中和春生，分别为55.6%和52.25%。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 12 页 证券研究报告 专题报告 一、18家机构投资2016年以来过会企业投资金额、入股时间及最新市值 在广证恒生7月24日发表的《2016年至今PEVC机构进入IPO过会企业原始股东次数排行榜，涌铧投资、达晨投资、九鼎投资排名前三》一文中，我们统计了PreIPO家数超过三家的投资机构，并将其投资对象详细罗列。在7月28日发表的《九鼎、复星、涌铧领衔，2016年至今PE/VC机构投资IPO过会企业总金额排行榜》一文中，我们统计了PreIPO前18家投资机构的原始投资金额并详细展示。 本文将进一步测算投资机构的投资收益率，我们将投资机构旗下的基金入资的原始金额按照复利贴现至今，根据其入资时间计算出该投资机构的年化收益率。我们通过查找上市公司的招股说明书或股本演变说明书摘取入资时间数据。 机构名称 基金名称 PreIPO公司 投资金额（万） 入资时间 现值测算1 涌铧投资 祥禾投资 江苏金陵体育器材股份有限公司 2000.00 2014/12/25 5618.00 祥禾涌安 南京我乐家居股份有限公司 4500.00 2015/2/25 12113.35 祥禾投资 日月重工股份有限公司 5400.00 2010/12/10 44865.56 上海祥禾 上海汇纳信息科技股份有限公司 3500.00 2012/8/15 50626.64 祥禾泓安 深圳市京泉华科技股份有限公司 3120.00 2011/12/2 13845.00 祥禾涌安 深圳市维业装饰集团股份有限公司 3000.00 2015/2/28 9514.29 祥禾股权 苏州晶瑞化学股份有限公司 1660.63 2011/3/3 4093.77 祥禾泓安 苏州晶瑞化学股份有限公司 4732.80 2011/3/3 11667.25 祥禾泓安 浙江奥翔药业股份有限公司 1200.00 2014/10/30 5962.79 祥禾泓安 浙江大丰实业股份有限公司 3992.46 2013/2/27 30739.55 祥禾涌安 浙江大丰实业股份有限公司 1059.32 2015/3/30 5392.35 祥禾泓安 浙江洁美电子科技股份有限公司 4950.00 2013/8/9 25826.59 祥禾泓安 重庆秦安机电股份有限公司 10295.70 2014/9/1 23910.00 祥禾涌安 重庆秦安机电股份有限公司 6599.81 2014/12/22 15326.92 达晨投资 达晨创丰 福建星云电子股份有限公司 3502.96 2015/6/1 9828.35 达晨财信 高斯贝尔数码科技股份有限公司 2010.00 2010/12/11 8766.95 达晨创丰 广东拓斯达科技股份有限公司 2850.00 2014/3/24 16167.53 1 现值的测算于《九鼎、复星、涌铧领衔，2016年至今PE/VC机构投资IPO过会企业总金额排行榜》一文中已详细说明。 图表1. 18家机构投资2016年以来过会企业投资金额、入股时间及所持股票截至2017年7月28日市值 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 12 页 证券研究报告 专题报告 达晨财信 广州尚品宅配家居股份有限公司 3000.00 2010/10/22 160599.03 天津达晨 广州尚品宅配家居股份有限公司 3000.00 2010/10/22 160599.03 达晨创恒 海南钧达汽车饰件股份有限公司 730.00 2012/4/28 2075.52 达晨创瑞 海南钧达汽车饰件股份有限公司 630.00 2012/4/28 1791.33 达晨创泰 海南钧达汽车饰件股份有限公司 760.00 2012/4/28 2160.59 达晨聚圣 海南钧达汽车饰件股份有限公司 1280.00 2012/4/28 3639.36 达晨创恒 湖北瀛通通讯线材股份有限公司 900.00 2013/12/18 6003.94 达晨创瑞 湖北瀛通通讯线材股份有限公司 1755.00 2013/12/18 5853.84 达晨创泰 湖北瀛通通讯线材股份有限公司 1845.00 2013/12/18 6154.04 达晨投资 宁波激智科技股份有限公司 1421.05 2012/7/10 25325.53 达晨创恒 厦门光莆电子股份有限公司 2070.00 2011/6/15 4951.80 达晨创瑞 厦门光莆电子股份有限公司 1770.00 2011/6/15 4231.56 达晨创泰 厦门光莆电子股份有限公司 2160.00 2011/6/15 5176.86 达晨创恒 厦门弘信电子科技股份有限公司 2871.12 2013/3/25 14710.59 达晨创瑞 厦门弘信电子科技股份有限公司 2997.04 2013/3/25 12620.55 达晨创泰 厦门弘信电子科技股份有限公司 2465.17 2013/3/25 15353.97 达晨聚圣 厦门弘信电子科技股份有限公司 757.98 2013/3/25 3880.50 达晨创世 山东丰元化学股份有限公司 2025.00 2010/11/8 6395.38 达晨盛世 山东丰元化学股份有限公司 1701.00 2010/11/8 5372.12 达晨创恒 天津利安隆新材料股份有限公司 1377.00 2011/6/25 13342.48 达晨创瑞 天津利安隆新材料股份有限公司 1257.00 2011/6/25 12179.88 达晨创泰 天津利安隆新材料股份有限公司 1266.00 2011/6/25 12266.84 达晨创恒 浙江洁美电子科技股份有限公司 2410.00 2013/8/9 20747.36 达晨创瑞 浙江洁美电子科技股份有限公司 2450.00 2013/8/9 16916.42 达晨创泰 浙江洁美电子科技股份有限公司 1965.00 2013/8/9 21091.72 九鼎投资 豪石九鼎 博士眼镜连锁股份有限公司 2200.00 2012/3/27 11580.20 嘉赢九鼎 博士眼镜连锁股份有限公司 550.00 2012/3/27 2894.85 民安九鼎 博士眼镜连锁股份有限公司 1320.00 2012/3/27 6948.02 民乐九鼎 博士眼镜连锁股份有限公司 1430.00 2012/3/27 7526.78 泰泽九鼎 成都富森美家居股份有限公司 5501.63 2011/3/10 46698.13 嘉兴楚庄九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1078.00 2012/5/24 2732.00 嘉兴嘉盛九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1738.00 2012/5/24 4404.66 嘉兴嘉泽九鼎 惠达卫浴股份有限公司 2288.00 2012/5/24 5798.54 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 12 页 证券研究报告 专题报告 嘉兴晋文九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1584.00 2012/5/24 4014.37 嘉兴齐桓九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1320.00 2012/5/24 3345.31 苏州民安九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1804.00 2012/5/24 4571.93 苏州民和九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1188.00 2012/5/24 3010.78 苏州民乐九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1980.00 2012/5/24 5017.97 天津古九鼎 惠达卫浴股份有限公司 2090.00 2012/5/24 5296.74 无锡恒泰九鼎 惠达卫浴股份有限公司 4994.00 2012/5/24 12656.43 烟台祥睿九鼎 惠达卫浴股份有限公司 1936.00 2012/5/24 4906.46 周原九鼎 江山欧派门业股份有限公司 1060.61 2010/9/26 41251.25 昆吾九鼎 江苏中旗作物保护股份有限公司 300.00 2010/8/8 3074.39 苏州周原九鼎 江苏中旗作物保护股份有限公司 3300.00 2010/8/8 33818.30 金泰九鼎 绝味食品股份有限公司 1950.00 2011/3/9 17389.77 晟果财信 绝味食品股份有限公司 3250.00 2011/3/9 28982.95 文景九鼎 绝味食品股份有限公司 3900.00 2011/3/9 34779.54 周原九鼎 绝味食品股份有限公司 5850.00 2011/3/9 52169.30 苏州和众九鼎 欧普康视科技股份有限公司 818.00 2013/5/22 11099.33 苏州嘉岳九鼎 欧普康视科技股份有限公司 2163.00 2013/5/22 29395.88 苏州文景九鼎 欧普康视科技股份有限公司 3019.00 2013