比亚迪3月5日技术发布会目前销量已经触底看好后续空间2月销

2月销量触底，同比下滑35.8%，环比下降9%，1-2月累计销量同比下滑35.8%。2月出口销量达100,600辆，同比上升41.4%，首次超过国内销量。股价已反映销量下滑，但认为比亚迪仍具竞争力，核心优势在于电池自供，目前估值极具性价比，且2025年低基数带来机会，重点关注新品周期。

核心分析思路：拆分电池与整车部分评估价值

1. 电池部分：对比宁德时代，2025年宁德时代电池装机量464.7GWh，比亚迪194.8GWh（占42%），对应电池部分价值约6972亿（宁德时代市值16600亿*42%）。
2. 整车部分：对比吉利（2025年销量302万辆，市值1746亿）、奇瑞（280万辆，市值1642亿港币），比亚迪销量460万辆，预估整车部分价值不低于2500亿。
3. 合计估值：约9500亿，当前市值8182亿，明显低估，结合2026年新品周期，未来上升空间大。

财务与盈利预期

• 2025Q3比亚迪单车折旧/研发费用1.54/1.24万元，远高于吉利/奇瑞（0.4-0.5/0.2-0.3万元），预计未来回归均值，贡献至少1万元单车盈利，目标1.5-2万元。
• 研发费用率/单位营收折旧：比亚迪7.73%/5.14%，高于宁德时代（5.32%/3.85%），财务处理更积极。
• 随着成本回归，单车盈利将极具竞争力，电池自供是核心壁垒，类似丰田的潜力巨大，但2025年逆风开局，2026年新品周期带来新机遇。

结论：强烈推荐，当前显著低估，风险在于价格战和新品需求不及预期。