具身智能产业跟踪（34）：小鹏官宣首个人形机器人全链条量产基地

具身智能产业链跟踪(34) 2026年3月1日 行情回顾：2026年2月24-27日，具身智能指数-1.88%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中倒数第2，跑输沪深300约2.96pcts。25年初至今涨幅为31.87%，跑赢沪深300约8.57pcts。估值上，2月27日具身智能指数静态PE约37.43倍，处于历史中值。量上，2月24-27日具身智能指数成分股合计成交量达113.53亿股，环比上周-13.3%。2月24-27日换手率6.59%，成交活跃度排市场第25。个股方面，本周涨幅前五为沃尔德、祥明智能、远东股份、超捷股份、三联锻造。跌幅前五为越疆科技、优必选、天奇股份、五洲新春、安培龙。 分析师 曾韬：010-8092-7689:zengtao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525030001鲁佩：010-8092-7627：lupei._yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001段尚昌:duanshangchang-yj @chinastock.com.cr分析师登记编码：S0130524090003 行业重要事件现代汽车将斥资10万亿韩元开发人工智能、氢能、机器人；2）州建设首个人形机器人全链条量产基地：3）美国人形机器人创企器人；参访宇树科技；6）中科第五纪完成两轮累成数亿元融资。 最新观点更换引发市场对软硬件方案调整的拍忧送代活跃度依旧很高。中短期①综合技术积累深厚、专业化全维度协助初创企业落地的代景的应用突破。率先落地的场景集中东钢电力巡检）、农业，以及t业硬件壁垒在降低，数据训练场真机数采+视频数据景需求差异，当前机会，快速迭代能力强的传感器5）零部件：相美机案后续走向，具备优势的产本系和良好主机是继续关 研究助理 彭星嘉: pengxingjia_yj @chinastock.com.cn 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 兆威机电、中坚科技、速腾地平线机器人W、双林股份、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙、卧龙电驱、星源材质、富临精工、汇川科技、震裕科技、三花智控、奥比中光、福莱新材等。 风险提示：关键技术突破不及预期的风险，下游场景开发进度、需求空间不及预期的风险等。 行业行情回顾二、行业事件梳理5三、行业最新观点四、风险提示， 个股方面：本周共60个个股实现上涨，占比40%。市场交易情绪自12月底最后一周迅速升温，近期重新回调。本周涨幅前五为沃尔德、祥明智能、远东股份、超捷股份、三联锻造。跌幅前五为越疆科技、优必选、天奇股份、五洲新春、安培龙。 二、行业事件梳理 1、现代汽车将斥资10万亿韩元开发人工智能、氢能、机器人 2月23日，据韩媒《朝鲜日报》报道，现代汽车集团计划未来五年投资10万亿韩元（约481.2亿元人民币），在韩国江原道新万金地区打造AI、氢能源、机器人三大业务未来产业中心。据悉，集团已于2月27日与韩国相关部门签署谅解备忘录，官方确认调整后投资规模为9万亿韩元（约429亿元人民币），项目2026年启动、2029年底完工，韩国政府及地方将提供税收减免、基础设施配套等支持。 此次投资核心是构建三大增长支柱，落地项目包括5万张GPU的AI数据中心、日均80吨水电解制氢设施及韩国本土首个机器人工厂。AI数据中心支撑自动驾驶与机器人研发，氢能源项目配套吉瓦级太阳能电站践行绿色原则，机器人工厂聚焦Atlas人形机器人等量产，计划2028年启动AtlaS量产、2029年年产能3.5-4万台。新万金作为国家级开发区，入驻企业可享法人税全免等优惠，保障项目落地。 闭环，而非孤立扩张。新万金的政策与资源优势的降低了落地成本，韩国政府的参与也凸显其抢占未来产业赛道的意图。这印证了头部车企跳出整车制造红海、布局前沿领域的转型方向，但项目仍面临Atlas量产成本控制、技术协同效率的核心挑战，后续重点关注建设及商业化进度。 https://mp.weixin.qq.com/s/8cG4GV_3swNCG8_eSG9tsw 2、小鹏官宣于广州建设首个人形机器人全链条量产基地 2月25日，小鹏汽车在广州市高质量发展大会披露，将在天河区广棠科创城具身智能产业园建设行业首个人形机器人全链条量产基地，同日该园区开工并与天河区政府签署战略合作协议。园区总建筑面积11万平方米，按高标准工业厂房配置基础设施，覆盖研发验证、小批量试产及规模化制造全流程，何小鹏在开工信中明确，2026年底启动IRON高阶人形机器人量产，目标成为全球首个规模量产的高阶人形机器人。 小鹏IRON机器人搭载第二代VLA模型及3颗图灵AI芯片，构建高阶大小脑协同体系，全身自由度82个，采用车规级可靠性标准及全固态电池，具备精细操作能力。当前行业多处于样机展示阶段，小鹏依托汽车工业的工程化优势，推动机器人从技术探索转向量产交付，计划今年率先落地导览、导购场景完成验证，并向全球开发者开放SDK完善生态。 人形机器人仍处于早期窗口期，宇树等领跑者的成功，主要建立在运动控制、仿生交互等“功能实现”层面的突破上。真正的商业化大门，需要“可靠性”这把钥匙来开启，当机器人从实验室走向真实场景，稳定性和安全性就成了核心痛点。正是在这个竞争维度升级的关键节点，小鹏提出了“高阶人形机器人”的口号，本质上是在宣告：人形机器人的竞争维度正在升级。若人形机器人最终进入规模应用阶段，决定竞争格局的关键变量，可能并不是哪家公司率先做出样机，而是谁最先具备稳定交付能力。 https://mp.weixin.qq.com/s/mHyFHaTeqsdFvCfoOa3e_g 3、美国人形机器人创企CartwheelRobotics正式关停 近日，美国内华达州人形机器人创企CartwheelRobotics正式关停，官网永久404，创始人ScottLaValley在社媒证实了这一结局。该公司成立于2022年，由波士顿动力+迪士尼双背景的ScottLaValley创立，ScottLaValley曾在波士顿动力深耕十年、参与Atlas研发，在迪士尼带队 打造BabyGroot机器人。公司曾凭借“有温度的家用陪伴型情感人形机器人”惊艳行业，打磨出Yogi和Speedy两款差异化双足原型机，却最终倒在了融资受阻的现实里，从行业新星到黯然退场仅用短短四年。 CartwheelRobotics曾凭借差异化定位和核心技术脱颖而出，在行业玩家扎堆工业场景时，它款原型机设计友好，其自研的运动语言模型能让机器人通过动作传递情绪，解决传统机器人交互干篇一律的痛点。7人小团队用不到300万美元融资完成研发，但人形机器人是长周期重资产行业，300万美元融资杯水车薪，叠加家用赛道商业化路径难、小团队抗风险能力弱，最终因后续融资受阻、资金链断裂关停。 Cartwheel的倒下不是孤例，当下行业分化序幕已拉开，野蛮生长时代结束，理性落地时代来临。曾经资本追捧概念，如今已回归理性，量产能力、落地场景、变现路径成核心衡量标准。一边好产品不等于好生意，情怀撑不起重资产的机器人梦，脱离盈利谈情怀终究是空中楼阁，赛道选择需顺势而为。 https://mp.weixin.qq.com/s/XF-ieWHgVfFd2ykN_4uEew 4、字树科技发布新款四足机器人 2月24日，宇树科技发布新款四足机器人UnitreeAs2，其动力性能约为当前主力四足机器人Go2的两倍。该机器人具备90N.m峰值扭矩，空载续航超4小时，采用IP54防雨水设计，极限速度达5米/秒，负载15kg时续航超13km，自重18kg可稳定承载105kg成人。视频Demo中，它能在河沟、雪地等复杂路况自由穿行，软件上配备仿生具身大模型，升级智能伴随系统，可实现类宠物狗式交互并开放二次开发生态。 2025年宇树人形机器人出货量全球第一，创始人王兴兴透露今年目标出货量1万一2万台。此前宇树等国产机器人商亮相春晚，带动市场热度，京东数据显示春晚开播两小时机器人品类搜索量环比增超300%，“春晚同款”几分钟售罄。目前我国机器人专利申请量占全球三分之二，22座城市集聚超万家机器人企业，春晚亮相机器人核心零部件国产化率突破70%。 宇树发布UnitreeAs2及出货量规划，体现国产机器人企业在技术迭代与量产上的突破。春晚带动市场需求爆发，核心零部件国产化率提升，彰显国内产业实力，但行业仍需依托现有产业基础，持续推进技术落地，同时抓住消费市场热度，实现技术送代与商业化落地的双向赋能。 https://mp.weixin.qq.com/s/yr4evcCTFBeHWrEb8IBWwQ 5、德国总理默茨率近30位企业高管参访宇树科技 2月26日下午，德国总理默茨率近30位企业高管在杭州参访宇树科技，观看人形机器人完成空翻、醉拳等高难度动作后竖起大拇指。默茨在字树合作伙伴展板前驻足，该展板列有德国顶尖高校、科研机构及大众、博世、西门子等工业巨头，宇树科技已深深嵌入德国“产学研”生态链，创始人王兴兴透露公司与DHL、西门子等德企有深度合作。 默茨访华前数据显示，2025年中国再次成为德国最大贸易伙伴，德国从中国进口机械设备、电气设备等大幅增长。当前德国连续两年GDP负增长，制造业增加值持续下滑，2025年工业产出连续第四年菱缩，具身智能赛道缺乏本土比肩中国的企业，而中国在机器人产业链已形成完整闭环，AI专利数量远超德国。 默茨参访宇树科技，本质是德国对中国具身智能实力的认可，也是中德产业合作质变的体现。中国早已不只是德国的市场，更是其供应链和产业升级的关键节点，中德合作正从“德国技术+中国 市场”升级为技术互补、价值共创。宇树的案例印证了中国机器人企业在算法、量产迭代上的长板，而德国制造业的下滑，更凸显其对中国产业链合作的需求，未来双方合作潜力集中在技术协同与市场共享上。 https://mp.weixin.qq.com/s/1aaX84zRkixa9wu9sEEU3A 6、中科第五纪完成两轮累计数亿元投资 2月27日，中科第五纪官宣在月内完成Pre-A和Pre-A+两轮融资，累计金额数亿元。其中PreA轮由红杉中国领投，东方富海跟投；Pre-A+轮由芯能创投、优山资本联合领投，清控金信跟投这家2024年9月成立的初创企业，首轮融资发生在2025年2月，短短一年内已迅速完成六轮融资，公司估值较成立初期暴涨约20倍，核心团队云集清华大学与中国科学院的顶尖科学力量。 中科第五纪自主研发了业内首创的FAM系列超少样本具身操作大模型，区别于传统VLA架构，加入独特的“热力图对齐”技术，国际公开测评中仅用少量样本基础任务成功率就达97%。公司还发布具身世界模型BridgeV2W，赋予机器人“预见”未来视觉结果的能力。同时研发轮式双臂机器人，身高187cm、28个自由度，可7×24小时运行。公司已为世界级本体厂商提供具身大脑与美的、零跑汽车等达成合作，解决方案应用于国家电网巡检、SAP智慧仓储等场景。 中科第五纪一年内六轮融资、估值暴涨，体现一级市场对具身智能赛道的认可，更反映投资人认知的转变。从去年追捧通用具身智能叙事，转向现在看重垂类场景落地与客户复购能力。其核心优势在于顶尖研发实力与商业化落地的结合，既拥有自研核心模型的技术壁垒，又能快速将解决方案落地到工业、电力等场景。这印证了具身智能行业“技术为核、落地为王”的趋势，而用场景落地积累真机数据、靠数据飞轮突破发展瓶颈，也将成为企业核心竞争力。 https://mp.weixin.qq.com/s/AHVpHi3-o1QKqhsESmDvUQ 7、PNDbotics宣布完成数亿元融资 2月27日，PNDbotics宣布完成由中信金石领投的数亿元融资，资金将重点投向精密制造设备、智造中心建设及核心技术研发。此前，宁波高新区已以领投方身份为其注入近亿元产业动能公司成立于2023年，团队在机器人领域钻研十余年，未走行业常见